1 Bio. Börsenwert - wer macht das Rennen? Amazon, Alphabet, Apple oder Microsoft

Die Quartalszahlen, die Alphabet, Amazon und Microsoft lieferten, waren gut. Sie lagen deutlich über den Erwartungen der Analysten. Das hat für ein Kursfeuerwerk gereicht. Amazons Aktienkurs sprang gleich um mehr als 10 % in die Höhe. Durch den Gewinn, den das Unternehmen auswies, lässt sich das nicht erklären. Es waren gerade einmal 256 Mio.

Dafür stieg der Umsatz kräftig auf 43.7 Mrd. Dollar. Das sind 11 Mrd. mehr als vor einem Jahr. Anleger versetzte das in Ekstase. Amazon Aktien kauft man nicht wegen der Gewinne, sondern wegen des Umsatzwachstums. Zumindest glaubt das anscheinend jeder. Die Marktkapitalisierung liegt inzwischen bei über 500 Mrd. Dollar (Grafik 1).

Von den vier großen Unternehmen, die die Chance auf die Billionenmarke haben, liegt Amazon mit 532 Mrd. Marktkapitalisierung derzeit auf dem letzten Rang. Microsoft ist auf Platz 3 mit 650 Mrd. Das Unternehmen konnte den Gewinn im abgelaufenen Quartal steigern. Für das Gesamtjahr dürften an die 23 Mrd. Gewinn erwartet werden (Grafik 2).

23 Mrd. Gewinn ist stattlich. Es ist fast doppelt so viel wie noch 2014. Dafür schrieb der Konzern schon 2012 und 2013 an die 22 Mrd. Gewinn. Das Unternehmen ist aber heute doppelt so viel wert. Wie viel Sinn das macht, kann man sich denken.

Google bzw. Alphabet liegt aktuell auf Platz 2 hinter Apple. Alphabet ist inzwischen 720 Mrd. Dollar wert und wird in diesem Jahr an die 22 Mrd. Gewinn schreiben. Das ist so viel wie bei Microsoft, allerdings wächst Google schneller. Insofern lassen sich 70 Mrd. mehr Marktwert rechtfertigen. Ein KGV über 30 ist trotz des Wachstums nicht geschenkt.

Apple kommt da bescheidener daher. Zwar ist Apple an der Börse 840 Mrd. wert und am nächsten an der Marke von 1 Billion dran, doch bei einem zu erwartenden Gewinn von 47 Mrd. in diesem Jahr ist das KGV überschaubar. Dafür – das zeigt die Gewinnhistorie – wächst der Profit seit 2012 kaum noch. Seit 2012 geht es in einer Range von 40 bis 50 Mrd. seitwärts. Dafür ist die Zunahme der Marktkapitalisierung um 350 Mrd. im gleichen Zeitraum schon recht beachtlich.

Persönlich halte ich die Bewertungen dieser vier Unternehmen für aberwitzig. Trotzdem wird eines wohl die Marke von 1 Billion knacken können. Persönlich räume ich Alphabet die besten Chancen ein.

Clemens Schmale

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