Zinsangst vs. Wachstumseuphorie

Innerhalb von zwei Monaten hat sich der Wachstumsausblick für Europa, die Eurozone und Deutschland deutlich aufgehellt. Der ZEW Index (Wachstumserwartung für Deutschland) schnellte von -60 Punkten im vierten Quartal 2022 auf zuletzt 28,1 Punkte nach oben. Der ifo-Index verbesserte sich von 75 auf 88,5 Punkte. Selbst inmitten der Pandemie wurden nur Werte von 70 erreicht. Der Rückgang auf 75 Punkte Ende 2022 war dramatisch. Jetzt soll alles anders sein. Die Erwartungen haben sich inzwischen allerdings von der Realität gelöst. Chinas Öffnung schreitet voran, die USA entgehen eine Rezession und doch kann man beim erwarteten Auftragseingang in der Eurozone nicht gerade von einem Feuerwerk sprechen (Grafik 1).