Zertifikate-Journal: Spanien hui, Portugal pfui?

Nachdem im Juni in Portugal Sparmaßnahmen im Wert von 1,1 Mrd. Euro nach einem Gerichtsurteil geplatzt waren, beschleunigte sich die Talfahrt des Leitindex PSI 20 noch einmal, so das „Zertifikate-Journal“. Das führte zu Nachverhandlungen mit der Troika. Dabei war das Land doch erst im Mai aus dem EU-Rettungsschirm ausgestiegen. Die Folge: Die Renditen für portugiesische Staatstitel sprangen um 500 Basispunkte nach oben. Am Aktienmarkt kamen nach einem zweifelhaften Milliarden-Deal insbesondere die Anteile der Banco Espirito Santo und der Portugal Telecom unter die Räder und es wird schon das Aufflammen einer neuen Eurobankenkrise befürchtet. Der wöchentliche Newsletter rät Anlegern deshalb aktuell noch von einer Investition in Portugal ab und erst nach Lösung des Problems auf einen Index-Tracker der Commerzbank auf den PSI 20 (CB5YXH) zu setzen. Denn das hohe Risiko birgt natürlich auch entsprechende Erholungs-Chancen.

Ganz anders die Lage beim großen Bruder Spanien. Endlich wieder ein Wachstum von 0,4 Prozent im ersten Quartal und die Aussicht auf etwas mehr als ein Prozent im Gesamtjahr bzw. sogar 1,5 Prozent 2015. Doch die Arbeitslosenquote und die Staatsverschuldung bleiben weiter hoch. Der Leitindex IBEX 35 arbeitet noch am Widerstand bei 10.500/11.000 Punkten und könnte im Anschluss die Marke von 12.000 Punkten ansteuern. Für Zertifikate-Anleger könnte sich ein Memory-Express der Société Générale auf den IBEX 35 (SG5Q8X) als Beimischung anbieten. Das Papier zahlt bei Einhaltung der Kupon-Barriere bei 8.193,75 Punkten (75 Prozent des Ausgangsniveaus) einen Bonus von 6,0 Prozent p.a., der in späteren Perioden nachgeholt werden kann. Notiert der Index an einem jährlichen Stichtag auch noch über dem Startlevel von 10.925 Zählern, kommt es zur vorzeitigen Fälligstellung. Sollte das Papier während der bis zu 5-jährigen Laufzeit nicht gekündigt werden, genügt für eine Nominaltilgung bei Endfälligkeit die Einhaltung der 75-Prozent-Barriere. Darunter würde entsprechend der tatsächlichen Indexentwicklung getilgt.