Aktien: Wie realistisch ist ein verlorenes Jahrzehnt?

Zum ersten Mal hatte ich 2021 vor der Möglichkeit eines verlorenen Jahrzehnts gewarnt. Bisher geht die Rechnung auf, aber es bleiben noch knapp neun Jahre. Es lohnt daher ein Blick auf die bisherigen Jahrzehnte, die als verloren gelten. Wichtig dabei ist, dass die Kurse nicht zehn Jahre lang kontinuierlich fallen. Sie bewegen sich in mehreren Bullen- und Bärenmärkten seitwärts. Seit 1870 kann man von fünf verlorenen Perioden sprechen. Für einen Zeitraum von 150 Jahren klingt das nach wenig. Zählt man die verlorenen Jahre jedoch zusammen, ergibt sich insgesamt ein Zeitraum von 86 Jahren. Der Aktienmarkt lief in den vergangenen 150 Jahren mehr als die Hälfte der Zeit seitwärts (Grafik 1).