Weber kündigt Rücktritt an, Analysen: Ampella, Castle

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel leicht von 1.365 auf 1.364 $/oz nach. Heute Morgen verliert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 1.362 $/oz und notiert damit aktuell um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben im nordamerikanischen Handel nach, was als vorsichtig negatives Trendsignal zu werten ist.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Unser Kommentar von gestern zu Bundesbank-Präsident Axel Weber: Wenn er seine eigene Forderung nach einer stabilen Geldpolitik ernst meinen würde, "müsste er sie stellen und sofort zurücktreten".

Handelsblatt von heute: Bundesbank-Chef Axel Weber steht für eine weitere Amtszeit nicht mehr zur Verfügung.
Kommentar: Damit zieht Weber die Konsequenz daraus, dass er den inflationsfördernden Ankauf von Staatsanleihen ebenso wenig verhindern kann wie die Bestrebungen der Kanzlerin Angela Merkel, eine sozialistische europäische Einheitswirtschaftspolitik anzuschieben. Der Weg in den europäischen Sozialismus bleibt damit vorgegeben. Zuerst wird über die Inflation enteignet und dann über Eingriffe umgeschichtet. Die Geschichte hat gezeigt, dass so kein Wohlstand geschaffen werden kann - aber es war ja auch nicht alles schlecht (für die Kanzlerin).

Reiner Hall, Anwalt der Deutschen Bank warnt: Wenn alle Banken gezwungen wären, ihre Gewinnmargen offenzulegen, könnte das eine neue Finanzkrise auslösen.
Kommentar: Die Stabilität unseres Finanzsystems, unter dem Banken offensichtlich vor allem die Plünderung des Wohlstands der Gesellschaft durch Gehalts- und Bonuszahlungen verstehen, hat sein Fundament demnach in der Abzocke der eigenen Kunden.

Toyota kann den Gewinn in den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres 2010/11 um 3,4 Mrd Euro fast vervierfachen.

BMW steigert den Absatz im Januar um 28,0 %, Daimler um 23,0 % und Audi um 22,6 % (Vorjahresvergleich).

Handelsblatt: "Analysten bleiben bei Edelmetallen optimistisch".

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach. Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Silber fällt heute Morgen wieder leicht unter die 30 $/oz-Marke zurück. Platin gibt deutlich nach. Palladium verliert ebenfalls Gewinne. Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,7 % oder 3,5 auf 206,3 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Freeport 3,2 %, Iamgold 2,9 % und Kinross 2,5 %. Bei den kleineren Werten geben High River 8,8 %, CGA 5,3 % und Stillwater 4,5 % nach. Gegen den Trend verbessert sich MDN um 4,3 %. Bei den Silberwerten geben US-Silver 7,3 % und Extorre 6,3 % nach. Minco kann um 3,6 % zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 2,5 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessert sich Allied 6,9 %. Hill End gibt 5,3 % ab. Bei den Explorationswerten steigen Auzex 8,7 %, Azumah 6,0 % und Signature 5,9 %. Bei den Basismetallwerten springt Jabiru um 27,4 % nach dem Übernahmeangebot der Independence Group (8:1 Aktien) nach oben. Independence fällt um 8,8 % zurück.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,4 % auf 71,66 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die kanadische Royal Nickel (+9,5 %) und die australische Allied (+6,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen High River (-8,8 %) und der Great Basin (-4,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 11,9 % und gibt damit etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) nach. Das Fondsvolumen fällt von 8,9 auf 8,5 Mio Euro zurück. In den Fonds wurden liquide dividendenstarke Titel aufgenommen und weniger liquide Explorationswerte abgebaut. Bei der Ländergewichtung wurde der Anteil der US-Werte von 10 % auf 5 % reduziert, der Anteil Australiens dagegen von 5 auf 16 % erhöht. Das Potential, den Xau-Vergleichsindex schlagen zu können, bleibt jedoch unverändert erhalten.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Januar 2011: -11,9 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 0,9 % auf 61,84 Euro. Bester Fondswert ist heute Minco (+3,6 %). Der Fonds wird durch die Kursrückgänge der US-Silver (-7,3 % und der der Extorre (-6,3 %) belastet. Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 17,1 % und verliert damit deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex. Damit hat der Fonds von allen Stabilitas Fonds das größte kurzfristige Erholungspotential aufgebaut. Bereits in den ersten Februartagen wird die Volatilität des Fonds mit teilweise sprunghaften Kurserholungen sichtbar. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 39,9 auf 33,1 Mio Euro deutlich zurück.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -17,1 % (Hui-Vergleichsindex: -13,7 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 0,1 % auf 155,87 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Allied (+6,9 %), Azumah (+6,0 %) und Signature (+5,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Independence Group (-8,8 %) sowie der kanadischen High River (-8,8 %) und CGA (-5,3 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute gegen den zurückfallenden Xau-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,4 % und entwickelt sich damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex (-13,8 %) und baut damit nach dem Silberfonds das kurzfristig zweitgrößte Erholungspotential auf. Auch der Stabilitas Pacific zeigt wie der Silberfonds in den ersten Februartagen eine relative Stärke zum Gesamtmarkt. Das Fondsvolumen fällt im Januar von 34,9 auf 27,2 Mio Euro deutlich zurück.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds, Euro und Euro am Sonntag)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,5 % auf 87,49 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Montezuma (+10,0 %), Echo (+7,8 %), Voyager (+7,1 %) und Allied (+6,9 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Pacific Ore (-17,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute deutlich gegen den zurückfallenden TSX-Venture-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen minimalen Verlust von 0,4 % und kann sich weitaus besser als der TSX-Venture Vergleichsindex (-3,1 %) behaupten. Vor allem die Diversifikation in australische Basismetall- und Energiewerte zahlt sich derzeit aus. Das Fondsvolumen kann von 4,8 auf 6,2 Mio Euro weiter kräftig zulegen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture-Vergleichsindex: -3,1 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth - Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verliert 0,5 % auf 69,23 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Meadow Bay (+14,8 %) und Royal Nickel (+9,5 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Macusani. Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den rückläufigen Hui-Vergleichsindex leicht zulegen können.

Zum 31.01.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,9 % und kann sich weitaus besser als der Hui-Vergleichsindex behaupten. Das Fondsvolumen fällt leicht von 4,1 auf 3,9 Mio Euro zurück. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann.

Verlust im Jahr 2008: 57,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %
Januar 2011: -4,9 % (Hui-Vergleichsindex -13,7 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Zuletzt wurde ein Börsengang bis Mitte Februar in Aussicht gestellt. Am 24.01.11 teilt uns das Management der Neutron mit, dass es beabsichtigt, die erforderlichen Dokumente für den Börsengang im Februar einzureichen, um einen Börsengang bis Juli 2011 zu ermöglichen. Sobald der Wert börsennotiert ist, sollte auch der Fonds wieder geöffnet werden können.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold verzeichnet am Mittwoch ein weiterhin überdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Im Goldbereich bleiben weiterhin 1 oz Krügerrand sowie im Silberbereich 1 oz Philharmoniker und 1 oz Maple Leaf gesucht. Das Niveau der Nachfrage bleibt derzeit so hoch, dass sich die Lieferzeiten der Prägestätten noch nicht reduziert haben. Bei einigen Silberprodukten haben sich die Lieferzeiten auf bis zu 6 Wochen erhöht. Bitte beachten Sie, dass ab sofort der aktuelle Jahrgang des Krügerrand 2011 lieferbar ist. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa einem Verkäufer auf 8 Käufer konstant niedrig.

Analyse

10.02.11 Castle meldet für das Dezemberquartal gute Bohrergebnisse aus dem Akoko North Projekt in Ghana. Über eine Bohrkernlänge von 5 Metern konnte ein Goldgehalt von 9,6 g/t bestätigt werden. In dem Projekt konnte bereits eine Ressource von 20.700 oz bei einem Goldgehalte von 1,8 g/t festgestellt werden. Im Wa Projekt im Nordwesten Ghanas verfügt Castle über Explorationsgebiete im Umfang von 12.000 km2. Das Projekt befindet sich wenige Kilometer vom Batie West Projekt der Ampella (Burkina Faso) und dem Wa Projekt der Azumah (Ghana) entfernt. Castle bohrt in diesem Projekt Gebiete an, die nie zuvor geologisch erschlossen wurden. Bereits im April 2009 konnte in dem Gebiet eine Ressource von 52.100 oz bei einem Goldgehalt von 4,3 g/t definiert werden. Am 30.06.10 stand einem Cashbestand von 7,8 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 0,9 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: Castle präsentiert sich als interessanter Explorationswert, der sich mit umfangreichen Explorationsgebieten über 12.000 km2 hervorragend in einem Gebiet positioniert hat, in dem in den letzten Jahren große Erzkörper aufgeschlossen werden konnten. Allerdings kommt Castle selbst, bei der Exploration nur sehr langsam voran. Sollten die Projekte der Ampella oder der Azumah in Produktion gehen, wäre Castle auch als Übernahmekandidat interessant.

Castle ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.

10.02.11 Ampella meldet für das Dezemberquartal (Dezemberquartal 2009) gute Bohrergebnisse aus dem Batie West Projekt in Burkina Faso. Über eine Bohrkernlänge von 30 Metern konnte ein Goldgehalt von bis zu 6,5 g/t bestätigt werden. Die aktuellen Bohrergebnisse sollen in eine neue Ressourcenschätzung einfließen, die in den nächsten Tagen veröffentlicht wird. Zwischen Januar 2010 und Januar 2011 konnte die Ressource von 1,2 Mio oz (nur inferred resources) bei einem Goldgehalt von 2,0 g/t dagegen nicht erweitert werden. Eigentlich wollte Ampella die Ressource bereits im Jahresverlauf 2010 erheblich ausweiten. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 12,1 Mio A$ (12,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,3 Mio A$ (1,0 Mio A$) gegenüber. Zum 31.12.10 konnte der Cashbestand auf 43,5 Mio A$ aufgebaut werden.

Beurteilung: Ampella Mining präsentiert sich als erfolgreicher Explorationswert. Das Ziel, die Ressourcen bereits im Jahresverlauf 2010 erheblich ausweiten zu können, wurde jedoch verfehlt. Negativ sind zudem der Status der Ressourcen, der über aufwendige Explorationsprogramme verbessert werden muss, die ausstehenden Finanzierungen und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Positiv sind die enormen Explorationsgebiete mit einer Fläche von 1.800 km2, in denen sich potentiell mehrere Goldminen befinden könnten. Sollte Ampella eine jährlichen Produktion von 200.000 oz mit einer Gewinnspanne von 300 A$/oz erreichen können, würde das KGV auf 10,1 zurückfallen.

Ampella ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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