Was funktioniert im nächsten Bärenmarkt?

Wer lernt, dass Aktien langfristig immer steigen, kennt nur die halbe Wahrheit. Der Euro Stoxx 50 steht heute nicht höher als zur Jahrtausendwende. Es fehlen sogar noch 10 % bis zum Allzeithoch. Es kann also schon mal mehr als ein Vierteljahrhundert dauern, bis neue Hochs erreicht werden. Auch Japan weiß das gut.

Eine Ausnahmeerscheinung ist der US-Aktienmarkt. Auch hier gab es Seitwärtsbewegungen, die viele Jahre dauerten. Dem Markt gelang es aber immer wieder, neue Hochs zu erreichen. In Europa mögen dem Stoxx 50 nur noch 10 % fehlen, aber neue Hochs und langfristig vielleicht sogar eine Verdopplung, sind in weiter Ferne. Der Wirtschaftsraum wächst zu langsam. Den USA gelingt es, hohe Wachstumsraten zu generieren. Das hängt nicht nur mit Innovation zusammen, sondern auch mit der Demographie.