WALT DISNEY – Langsam wird es brenzlig

• The Walt Disney Co. - WKN: 855686 - ISIN: US2546871060 - Kurs: 98,540 $ (NYSE)

Charttechnische Ausgangslage:

Die Walt-Disney-Aktie startete im Oktober 1990 nach einem Tief bei 7,166 USD zu einer langfristigen Aufwärtsbewegung. Diese ließ sich lange in einem Trendkanal eingrenzen. Im Mai 2014 brach die Aktie über die obere Begrenzung dieses langfristigen Trendkanals nach oben aus. Dies löste eine weiteren Aufwärtsschub aus, der im August 2015 zum aktuellen Allzeithoch bei 122,08 USD führte.

Der Wert bewegt sich seit diesem Allzeithoch in einem symmetrischen Dreieck seitwärts. Diese Bewegung findet bisher beinahe vollständig oberhalb der alten Trendkanalbegrenzung statt. Im Tief fiel Walt Disney zwar kurz unter diese Trendlinie zurück, stoppte aber am 38,2 % Retracement der Aufwärtsbewegung seit Oktober 2011 bei 86,21 EUR.

Im Januar 2018 prallte das Medienunternehmen an der oberen Begrenzung dieses symmetrischen Dreiecks nach unten ab. In diesem Monat kratzt es an der unteren Begrenzung, die aktuell bei 99,75 USD verläuft. Allerdings liegen bereits bei 95,25 USD mit dem EMA 50 und der alten oberen Trendbegrenzung weitere wichtige Unterstützungen.

Kurzer Blick auf die Fundamentaldaten:

Walt Disney ist ein sehr profitabler Konzern. Das letzte Verlustjahr liegt lang zurück. Im Jahr 2001 musste der Konzern einen Verlust von 0,02 USD je Aktie ausweisen. Seitdem legt der Gewinn je Aktie trotz eines relativ deutlichen Rückschlags in 2009 recht beständig zu. Im letzten Jahr gab es ebenfalls einen kleinen Rückschlag. Denn der Gewinn je Aktie fiel von 5,76 USD in 2016 auf 5,73 USD in 2017. Für 2018 wird aktuell ein Gewinn von 7,03 USD je Aktie erwartet. Für 2019 liegt diese Erwartung bei 7,76 USD. Damit ergibt sich bei einem Schlusskurs von gestern bei 98,54 USD für 2018 ein rechnerisches KGV von 14,02 und für 2019 ein rechnerisches KGV von 12,70 USD.

Seit 2004 wird die Aktie auf Basis des Jahresendkurses in einer Spanne zwischen 20,70 und 11,80 gehandelt. Damit nähert sich die Bewertung, sofern die Schätzungen einigermaßen akkurat sind, langsam (vor allem für 2019) der unteren Begrenzung der Spanne an.

Die Dividende steigt in diesem Jahrzehnt bisher Jahr für Jahr an. Für 2018 wird aktuell eine von 1,68 USD je Aktie und für 2019 eine von 1,86 USD erwartet. Das ist sicherlich keine herausragende Dividendenrendite, aber eine solide.

Fazit:

Die Walt-Disney- Aktie befindet sich an einer entscheidenden Stelle. Es könnte hier nun zu größeren Verkaufssignalen kommen. Das Ziel läge in diesem Fall bei rund 70 USD. Allerdings wäre zwar bereits ein Monatsschlusskurs unter 99,75 USD besorgniserregend, aber dieses Ziel bei ca. 70 USD könnte erst im Falle eines Rückfalls unter 95,25 USD ins Auge genommen werden. Denn die Unterstützungszone bei 95,25 USD wirkt als eine Art Notfallunterstützung und könnte kurzfristige bärische Übertreibungen auffangen.

Ein größeres prozyklisches Kaufsignal ergäbe sich erst mit einem Ausbruch aus dem Dreieck nach oben. Dafür wäre aktuell ein Monatsschlusskurs über 113,01 USD notwendig. In diesem Fall könnte die Aktie auf Sicht von 2-3 Jahren in Richtung 160 USD klettern. Ein eher kurzfristiges Kaufsignal ergäbe sich bereits bei einem Anstieg über das Tageshoch vom Mittwoch bei 101,18 USD. In diesem Fall könnte Walt Disney in Richtung der oberen Dreiecksbegrenzung ansteigen.

Bewertungstechnische Aspekte eignen sich aus meiner Sicht kaum für ein Timing. Allerdings lässt sich jetzt bereits folgendes abschätzen. Sollte Walt Disney nun tatsächlich zu einer Topbildung ansetzen und anschließend in Richtung 70 USD abfallen, dürften sich für Investoren sehr gute Chancen ergeben. Denn dort unten wäre die Aktie, selbst wenn die Gewinnschätzungen noch moderat zurückgenommen werden würden, billig. Eine Rückkehr zur Spitzenbewertung auf Basis des KGVs bei 20,70 würde jetzt bereits ein Potential bis rechnerisch 160,63 USD andeuten.

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