Wachsendes Interesse an Firmenübernahmen

Henry Kravis, Mitbegründer des auf Übernahmen von angeschlagenen und sanierungsbedürftigen Unternehmen spezialisierten Kohlberg Kravis Roberts Konzerns, warnte auf einer Konferenz in New York Manager aus dem Private Equity Sektor, dass Hedge Fonds zunehmend in den Bereich kreditfinanzierte Firmenübernahmen expandieren. Zudem wies er darauf hin, dass viele Hedge Fonds nicht die Erfahrung hätten, erfolgreich angeschlagene Unternehmen zu übernehmen und zu sanieren.

"Viel zu viele Leute mit keiner Erfahrung im Aufbau von Unternehmen haben Zugriff auf Geld", so Kravis. "Hier spielt die Erfahrung eine große Rolle."

Hedge Fonds haben zwar bereits in der Vergangenheit bei kreditfinanzierten Übernahmen mitgespielt, jedoch meist als kurzfristige Kapitalgeber. In der jüngsten Vergangenheit zeigten Hedge Fonds jedoch vermehrt Interesse an einem Bereich, der traditionell von Private Equity Unternehmen beherrscht wird.

So hat zum Beispiel ein Zusammenschluss aus Hedge Fonds ein konkurrierendes Übernahmeangebot für Texas Genco, die Kraftwerksbetreiber-Tochter von CenterPoint Energy, abgegeben. Original wollte ein Private Equity Konsortium, an dem u.a. KKR beteiligt war, das Unternehmen übernehmen und sanieren. Letztendlich gewann das Private Equity Konsortium, jedoch zeigt das Beispiel das wachsende Interesse an Hedge Fonds an diesem bereits sehr wettbewerbsintensiven Sektor.

Hedge Fonds haben ein geschätztes Volumen von $866 Milliarden, so Zahlen von Reuters. Noch vor zehn Jahren betrug das Volumen $167 Milliarden. Bis 2010 wird das Volumen des Hedge Fonds Marktes auf $2 Milliarden anschwellen, einige Schätzungen gehen gar von einem Wachstum auf $6 Milliarden aus. Sollten Hedge Fonds nur 10% ihres Kapitals in kreditfinanzierte Firmenübernahmen investieren, so wäre das bereits doppelt soviel Kapital, wie die gesamte Private Equity Branche für solche Deals aufbringe, so Providence Equity's Jonathon Nelson.