VISCOM – Unternehmen hält weiter den Kurs

• Viscom AG - WKN: 784686 - ISIN: DE0007846867 - Kurs: 9,600 € (XETRA)

Insgesamt wurden 54,7 Mio. EUR von Kunden platziert. Der Auftragsbestand von 38,8 Mio. EUR sichert in den kommenden Monaten eine gute Auslastung ab. Damit ist die Viscom-Aktie, zumindest aus Anlegersicht, weiterhin eine interessante Sache. Doch auch hier sorgen Teilemangel und die gestörten Lieferketten für einen hohen Aufwand.

Viscom profitiert von E-Mobilität

Trotz aller Widrigkeiten gelang es Viscom im ersten Halbjahr den Umsatz um 31,6 Prozent auszuweiten und auf 44,8 Mio. EUR zu steigern. Das EBIT, welches im ersten Halbjahr stets deutlich niedriger ausfällt, wurde minimal von 0,5 Mio. EUR auf 1 Mio. EUR verbessert. Die Gesamtjahresprognose hat das Unternehmen leider nicht einengen können. Die Prognose lautet weiterhin auf 90 Mio. EUR bis 95 Mio. EUR Umsatz bei einer EBIT-Marge zwischen 5 und 10 Prozent. Das ist eine verdammt weite Spanne. Im besten Falle könnte Viscom 9,5 Mio. EUR EBIT erzielen, was dann auf ein EV/EBIT (Unternehmenswert zu operativem Gewinn) von günstigen 12 hinauslaufen würde. Im Worstcase hingegen läge das Verhältnis bei eher teuren 25.

Diese Unsicherheit über die Ertragskraft dürfte auch aktuell noch den Kurs der Aktie entsprechend ausbremsen. Anleger wissen nicht genau, worauf sie sich hier einlassen. Vor dem Hintergrund des niedrigen Kurs-Umsatz-Verhältnisses von etwas über 1 und steigenden Margenerwartungen in den kommenden Jahren ist das Papier aber sicherlich alles andere als teuer.

Schließlich bietet das stark wachsende Inspektionsgeschäft für Batteriesysteme und Energiespeichersysteme reichlich Platz für die weltweite Expansion. Das bildet die aktuelle Bewertung m. E. nur unzureichend ab.

Fazit: Viscom erscheint weiter aussichtsreich. Seit meinem letzten Artikel hat sich am Kurs der Aktie nur relativ wenig getan. Rund 5 bis 6 Prozent niedriger liegt der Kurs. Die Aktie dümpelt dahin, ohne echte Impulse. Trader warten daher ab, längerfristig orientierte Anleger können einen Fuß in die Tür setzen.

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