US-Unternehmen in guter Verfassung

Frankfurt (BoerseGo.de) - Die Konjunkturdynamik, die sich seit Durchschreiten der Talsohle nach der großen Rezession aufgebaut hat, verleiht der Wirtschaft weiterhin Impulse. Die britische Investmentgesellschaft Threadneedle rechnet für dieses Jahr mit einem starken Wachstum sowohl für die Wirtschaft als auch für die Unternehmensgewinne. Der aktuelle Konjunkturzyklus unterscheide sich jedoch eindeutig von anderen, erklärt Andrew Holliman, Manager des Threadneedle American Fund. "Wir gehen daher stark davon aus, dass die hohen Schuldenniveaus in der Wirtschaft ein Trendwachstum nach sich ziehen werden, das mit der Zeit unter dem der vergangenen beiden Jahrzehnte liegen wird", so der Anlagestratege in einem Marktkommentar. Zudem sieht Holliman externe Risiken, die das Wirtschaftswachstum aus der Bahn werfen könnten. Am augenfälligsten seien auf kurze Sicht die hohen Energiepreise.

Das Gewinnwachstum US-amerikanischer Unternehmen sei robust, dürfte sich jedoch abschwächen, da die extrem lockere Geld- und Fiskalpolitik wahrscheinlich auslaufen und das operative Leverage nachlassen werden. Allerdings befinden sich US-Unternehmen laut Holliman derzeit in einer sehr guten Verfassung. "Sie können äußerst solide Bilanzen vorweisen und generieren enorme Cashflows. Letztere kommen zunehmend den Aktionären zugute und unterstützen einen aktiven Fusions- und Akquisitionsmarkt", erklärt der Fondsmanager. Ein solcher Umgang mit Cashflows dürfte den Kursen zugutekommen. Die Bewertungen seien indes äußerst angemessen. Für qualitativ hochwertige Unternehmen gelte dies in einem besonderen Maße, und "wir sind der Meinung, dass eine inflationäre Geldpolitik US-Aktien als Anlageklasse relativ attraktiv machen".