US-Erdgas steigt, man kann es aber nicht sinnvoll handeln

• Henry Hub Natural Gas - WKN: 621338 - ISIN: GB0031668469 - Kurs: 4,50 $/Btu (ARIVA Indikation)

Die Herausforderung beim Handel von US-Erdgas mit Knock-out-Produkten liegt vor allem in der extremen sogenannten Contango-Struktur und der daraus resultierenden Rollverlustproblematik. US-Natural Gas (Henry Hub) weist typischerweise eine der steilsten Terminstrukturkurven aller Rohstoffe auf. Das bedeutet: Die Futures für spätere Liefermonate sind deutlich teurer als die nahegelegenen Kontrakte. Unterschiede von 20-40% zwischen Front-Month und Kontrakten 6-12 Monate später sind keine Seltenheit.

Saisonalität verstärkt das Problem: Im Sommer (geringe Nachfrage) sind Winter-Futures massiv teurer, da dann Heizungsbedarf herrscht. Diese Saisonalität ist bei Erdgas extremer als bei anderen Rohstoffen.

Rollverluste fressen die Performance: Knock-out-Zertifikate und ETCs bilden typischerweise den nächstfälligen Future ab. Bei Rollierung (monatlich) muss der günstige ablaufende Kontrakt verkauft und der teurere nächste gekauft werden. Diese Rollverluste können 5-15% pro Monat betragen. Selbst wenn der Spotpreis stabil bleibt, verliert das Produkt kontinuierlich an Wert.

Tracking Error zum Spotpreis: Der Future-Preis weicht systematisch vom "eigentlichen" Erdgaspreis ab.

Wenn du long gehst und der Spotpreis um 20% steigt, kann dein Knock-out-Produkt trotzdem Verlust machen, weil:

- Rollverluste 15% gekostet haben
- Die Contango-Struktur sich verschärft hat
- Der Zeitwert gegen dich arbeitet

Das macht strategisches Trading fast unmöglich. Du kämpfst nicht nur gegen die Marktrichtung, sondern gegen die Produktstruktur selbst. Man kann diesen Basiswert tatsächlich als Anleger nicht sinnvoll handeln.

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