US-Aktienmarkt wird als teuer eingestuft

Cliff Asness von AQR Capital Management LLC sieht einen starken Zusammenhang zwischen dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und der langfristigen Rendite gegeben. Er habe jeden 10-Jahres-Zeitraum von 1926-2001 untersucht. Bei günstigen Aktienbewertungen mit KGV`s von 5,2 bis 10,1 hätten durchschnittliche jährliche Renditen von 10,6 Prozent erzielt werden können. Im Falle der hohen KGV-Bewertungsspanne zwischen 19 und 31 hätten sich jedoch vergleichsweise wenig Chancen geboten. Das heutige KGV der US-Aktien liege bei 19,7. Daher sei der US-Markt im gegenwärtigen Zeitpunkt als teuer zu bezeichnen. Wie Asness weiter ausführte, werde bei erworbenen Papieren die durchschnittliche Performance des kommenden Jahrzehnts im wesentlichen von der Höhe des Preisniveaus zum Kaufszeitpunkt bestimmt.