Analyse
10:40 Uhr, 10.05.2023

TUI – Der Sommer muss es richten

Wie üblich fliegt der TUI-Konzern im Sommer seine Gewinne ein. Die restlichen Quartale sind vorwiegend von Verlusten geprägt. Auch in diesem Jahr ändert sich trotz Reiseboom nichts an dieser Tatsache.

Erwähnte Instrumente

  • TUI AG
    ISIN: DE000TUAG505Kopiert
    Kursstand: 6,314 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • TUI AG - WKN: TUAG50 - ISIN: DE000TUAG505 - Kurs: 6,314 € (XETRA)

Der Umsatz lag im zweiten Quartal mit 3,2 Mrd. EUR um 1 Mrd. über dem Vorjahreswert. Das bereinigte EBIT betrug -242 Mio. EUR und verbesserte sich um 88 Mio. EUR. Im Gesamtjahr sollen sich Umsatz und Ertrag massiv verbessern. Die Staatshilfen hat TUI bereits dank der Kapitalerhöhung zurückzahlen können und die Nettoverschuldung deutlich gesenkt.

Schwammige Prognose

TUI-Anleger nutzen die Zahlen heute Morgen, um erst einmal Kasse zu machen. Weshalb? Die Prognose ist relativ schwammig formuliert. Die Rückkehr zu profitablem Wachstum und zu alter Stärke sind Worthülsen, auf die Anleger gerne verzichten würden. Konkrete Zahlen wären hilfreicher.

Aber genau die gibt es eben nicht. TUI gibt nur an, sich im Vergleich zum Vorjahr deutlich verbessern zu wollen. Was auch immer das heißen soll. Die Buchungen liegen um 13 Prozent über Vorjahr und erreichen 96 Prozent des Levels aus dem Sommer 2019. In den letzten sechs Wochen übersteigen die Buchungen sogar die Werte aus dem Jahr 2019. Aus dem Sommerprogramm sind 55 Prozent der Reisen verkauft. Das liegt auf dem Level von Vor-Corona.

Auf dem Conference-Call gilt es heute zu überzeugen. Die Aktie berappelt sich gerade ein wenig von der Kapitalerhöhung. Analysten erwarten für das Gesamtjahr, dass der Umsatz um rund 17 Prozent auf 19,4 Mrd. EUR ansteigen und ein operatives EBIT von 950 Mio. EUR erzielt wird.

Fazit: Die Kernbotschaft von TUI lautet: „Wir sind auf Kurs“. Wohin uns dieser Kurs genau führen wird, ist allerdings noch nicht so ganz klar. Anleger müssen darauf vertrauen, dass der Vorstand den Laden im Griff hat. Die Buchungszahlen bei steigenden Preisen sind ermutigend. Doch was unter dem Strich rauskommen wird, das ist derzeit noch schwer abzuschätzen. Spekulative Anleger bleiben an Bord.

aktueller Konsens der noch nicht die Kapitalerhöhung verarbeitet hat / Die Ergebnisprognosen werden davon deutlich abweichen

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. EUR 16,50 19,40 20,20
Ergebnis je Aktie in EUR -1,70 1,00 1,36
KGV -4 6 5
Dividende je Aktie in EUR 0,00 0,00 0,00
Dividendenrendite 0,00 % 0,00 % 0,00 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

TUI AG
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Der Autor hält Aktien von TUI.

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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: TUI AG (long)

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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