Strategie mit Anlagezertifikaten (37): DAX in guter Ausgangslage

...aber aktuell bietet es sich an, auf einen Risikopuffer nicht zu verzichten.

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Wochenchart (log) seit Juli 2004 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 5.794,83 Punkte

Rückblick: Der DAX korrigierte die Rallye der Vorjahre nach einem Scheitern unterhalb der langfristig wichtigen Widerstandsmarke bei 6.200 Punkten. Dabei kam es zu einem Test der bei 5.290 Punkten liegenden Unterstützung sowie auch zu einer Bestätigung der jetzt bei 5.475 Punkten liegenden maßgebenden langfristigen Aufwärtstrendlinie. Nach einem weiteren erfolgreichen Test dieser Trendlinie konnte der Index in den vergangenen Wochen wieder nach oben durchstarten und auch über den bei 5.730 Punkten liegenden Widerstand nach oben ausbrechen. Ein Kaufsignal wird damit ausgelöst.

Charttechnischer Ausblick: Dieses lässt eine Wiederaufnahme der Rallye mittelfristig erwarten, die durchaus wieder den bei 6.200 Punkten liegenden Widerstandsbereich erreichen kann. Demgegenüber steht derzeit nur der Faktor der Saisonalität bei einem tendenziell schwachen Herbst. Bereits unter 5.730 Punkte auf Wochenschlussbasis sollte der Index jetzt nicht mehr zurück fallen, da das Kaufsignal in diesem Fall wieder negiert wird. Nachgebende Notierungen bis auf die bei 5.475 Punkten liegende Aufwärtstrendlinie sind in diesem Fall wahrscheinlich. Aber erst ein Rückfall unter dieses Niveau lässt auch mittelfristig eine ausgedehnte Korrektur erwarten.

Chart: DAX

Name: Discount-Zertifikat auf den DAX Index

WKN: UB2F00
ISIN: DE000UB2F009

Fälligkeit: 15.12.2006

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Cap: 5.700 Punkte

Aktueller Briefkurs: 54,75 Euro (entspricht 5.475 Punkten)

Maximalrendite: 4,10 %

Sicherheitspuffer: 5,51 %
Outperformance ab: 6.032 Punkten

Tradingidea: Bei erfolgtem Kursausbruch, aber weiterhin vorhandener Unsicherheiten, bietet sich das Discountzertifikat mit der WKN: UB2F00 vor allem bei kurzfristiger Orientierung an. Dieses ist mit einem Cap bei 5.700 Punkten ausgestattet und besitzt eine noch verbleibende Restlaufzeit von unter 4 Monaten bis zum 15.12.2006. Dennoch ist in diesem kurzen Zeitraum eine Rendite von 4,10 % erzielbar. Um eine ebensolche Rendite zu erzielen, müsste der DAX über 6.032 Punkte ansteigen und somit spätestens zum Jahresende wieder im Bereich des Widerstands bei 6.200 Punkten notieren. Mit dem Discountzertifikat genügt dafür das Halten von 5.700 Punkten nach der Bestätigung des Aufwärtstrends. Darüber hinaus kommt es erst bei einem klaren Rückfall unter diese benannte Trendlinie bei jetzt 5475 Punkten zu Verlusten, was im Gegensatz zu einem Direktinvestment einem Risikopuffer von derzeit 5,51 % entspricht.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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