Strategie mit Anlagezertifikaten (28): GAZPROM winkt mit hoher Rendite

Hohe zweistellige Rendite und dennoch einen großen Risikopuffer bietet die Korrektur bei Gazprom.

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Wochenchart (log) seit Januar 2004 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 40,69 Euro

Bis Mitte 2005 bewegte sich die Aktie von Gazprom seitwärts, allerdings in bullischer Formationslage unter dem Widerstand bei 15,84 $. Das mit dem Ausbruch darüber im Juli 2005 generierte Kaufsignal hebelte den Kursverlauf dann in nicht einmal einem Jahr bis auf ein Hoch bei 53,60 $. Hier kam es dann im insgesamt schwachen Marktumfeld zu einer Korrektur, in der bereits die bei 32,76 $ liegende Unterstützung erfolgreich getestet werden konnte. Auf einer Unterstützung bei 37,72 $ kann sich der Kursverlauf jetzt kurzfristig wieder stabilisieren und hält sich unter einer bei 41,70 $ liegenden mittelfristigen Abwärtstrendlinie. Nach dem Abbau des charttechnisch überkauften Zustands würde ein Ausbruch über deises Niveau auf Wochenschlusskursbasis ein neues Kaufsignal generieren, welches nochmals steigende Notierungen bis auf 53,60 $ wahrscheinlich werden lässt, bevor erneut mit einer ausgedehnten Korrektur gerechnet werden kann. Es lässt sich aber auch mit dem gewählten Discount-Zertifikat mit der WKN: ABN5GL eine ähnlich hohe Rendite von aktuell 29,53 % bis zum Laufzeitende am 14.12.2007 erzielen, ohne den dafür erforderlichen Kursausbruch. Gewählt wurde ein Cap bei 35,00 $, welcher noch deutlich unter der bei 37,72 $ liegenden Unterstützung liegt. Die maximale Rendite lässt sich also auch dann erzielen, wenn es bei Gazprom nach dem Ausbruch aus dem steilen Aufwärtstrend seit Mitte 2005 zu einer mittelfristig wahrscheinlicheren Seitwärtsbewegung kommt. Ein Abschlag von derzeit 13,10% wäre unproblematisch. Darüber hinaus bietet das Discount-Zertifikat gegenüber einem Direktinvestment einen hohen Risikopuffer von derzeit 32,91 %, denn erst bei einem Rückfall unter 27,02 $, hier liegt aktuell der währungsbereinigte Briefkurs, würde zum Laufzeitende zu Verlusten führen. Die darüber liegende Unterstützung bei 28,00 $ sollte Gazprom aber auch bei einem nochmaligen Rückfall unter 37,72 $ nicht mehr erreichen.

Chart: Gazprom

Name: Discount-Zertifikat auf Gazprom

WKN: ABN5GL

Fälligkeit: 14.12.2007

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Cap: 35,00 Euro
Briefkurs: 27,02 Euro

Maximalrendite (Briefkurs): 29,53 %
Discount: 32,91 %

Outperformance ab: 52,17 Euro

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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