Starke Zahlen, starke Marken, Rally möglich!

• Philip Morris Internat. Inc. - WKN: A0NDBJ - ISIN: US7181721090 - Kurs: 193,000 $ (NYSE)

Die globale Tabakindustrie erlebt die gewaltigste Transformation ihrer Geschichte, und Philip Morris International marschiert an der absoluten Spitze dieser Bewegung. Der Konzern transformiert sich im Eiltempo vom klassischen Verbrenner zu einem wissenschaftlich getriebenen Technologie und Konsumgütergiganten für rauchfreie Alternativen. Ok, das Trailing KGV von rund 27,9x bedeutet eine deutliche Bewertungsprämie gegenüber der Konkurrenz von 19,0x, was der Markt dem profitablen Rauchfrei Mix zuschreibt. Die Quartalsdividende liegt bei 1,47 USD je Aktie, was hochgerechnet 5,88 USD im Jahr ausmacht und eine Dividendenrendite von 3,08 bis 3,25% liefert. Das ist durch den freien Cashflow unterfüttert, die Payout Ratio liegt bei nachhaltigen 86%, und die Dividende wurde nun 17 Jahre in Folge angehoben.

2025 knackte der Nettoumsatz erstmals die 40 Mrd. USD (+6,5% organisch), angetrieben von 17 Mrd. USD aus rauchfreien Produkten (bereinigtes EPS: 7,54 USD). Im Q2 2026 folgten Rekordzahlen: Der Umsatz stieg um 10,4% auf 11,19 Mrd. USD, das operative Ergebnis um 22% auf 4,5 Mrd. USD und das bereinigte EPS um 15,2 % auf 2,20 USD. Ein Sondereffekt von 511 Mio. USD Abschreibung auf die kanadische Tochter drückte nur das unbereinigte EPS (1,80 USD). Die Bruttomarge im Rauchfreisegment kletterte im ersten Halbjahr 2026 auf satte 70% und beschleunigt das Gewinnwachstum nachhaltig.

Die Transformation ruht auf 3 Säulen: IQOS dominiert globale Tabakerhitzer mit 77 % Marktanteil (41,8 Mrd. Einheiten im Q2). ZYN erhielt am 30. Juni 2026 als erster Nikotinbeutel den historischen FDA-Modified-Risk-Status, was als regulatorischer Burggraben den US-Umsatz im Q2 sequenziell um 38% auf 856 Mio. USD trieb. VEEV stieg mit 55,1% Volumenzuwachs zum führenden Pod-System in Europa auf.

Das Altgeschäft liefert die nötige Liquidität: Das Zigarettenvolumen stieg im Q2 überraschend um 1,1% auf 156,9 Mrd. Einheiten. Durch 10% Preiserhöhung und 11% Marlboro-Marktanteil finanziert dieser Cashflow die Rauchfrei-Investitionen von 1,4 bis 1,6 Mrd. USD sowie den Schuldenabbau der Swedish-Match-Übernahme (Ziel: 2,0x EBITDA Ende 2026, keine Aktienrückkäufe). Risiken drohen durch die EU-Richtlinie TPD3 mit möglichen Aromenverboten ab 2029. Das Management peilt für dieses Jahr ein bereinigtes EPS von 8,26 bis 8,41 USD an (bis 2028: 9 bis 11% p.a.). Bei Fair-Value-Zielen um 200 USD bleibt die Aktie ein Top-Investment für Value und Income.

Im Big Picture steht die Aktie seit Juni vergangenen Jahres in einem Druck-Signalmuster. Erstaunlich, aber gerade deshalb erwähnenswert! Bei 185 USD liegt die ursprüngliche mittel- bis langfristig richtungsentscheidende Barriere. Im Verlauf dieses Jahres wurde sie mehrfach attackiert. Seit einigen Wochen wird nun eine nachgeschaltete Barriere bei 191,50 USD nach oben aufgebohrt. Die Aktie ist kurz davor mittelfristig nach oben durchzustarten. Mit Projektionszielen mittelfristig (mehrwöchig bis mehrmonatig) bei 203, 212 und später 241 USD.

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