Analyse
13:00 Uhr, 30.06.2023

SODEXO – 2024 wird spannend!

Das französische Dienstleistungsunternehmen hat heute die Umsatzzahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2022/23 vorgelegt. Außerdem wurden weitere Informationen zum geplanten Börsengang einer Tochtergesellschaft präsentiert.

Erwähnte Instrumente

  • Sodexo S.A.
    ISIN: FR0000121220Kopiert
    Kursstand: 98,940 € (L&S) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • Sodexo S.A. - WKN: 870935 - ISIN: FR0000121220 - Kurs: 98,940 € (L&S)

Sodexo dürfte den meisten ein Begriff sein. Das Unternehmen gliedert sich in die beiden Geschäftsfelder On-Site Services, in welchem das Catering- und das Facilitymanagement angesiedelt sind und Benefits & Rewards-Services (BRS), welches das Geschäft mit Mitarbeiter-Benefits und -Motivationslösungen, wie zum Beispiel Gutscheine, Vergünstigungen etc., umfasst. BRS firmiert inzwischen unter Pluxee und soll als Spin-off an die Börse gebracht werden.

Traditionell publiziert Sodexo in den Quartalsberichten nur die Umsatzzahlen. Im dritten Quartal, welches am 31. Mai zu Ende ging, stieg der Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 10,5 Prozent auf 6,03 (VJ 5,52) Mrd. EUR. Im nordamerikanischen Markt wurden 2,66 (VJ 2,37) Mrd. EUR erlöst und in Europa 2,04 (VJ 1,99) Mrd. EUR. Auf den Rest der Welt entfielen 1,06 (VJ 0,94) Mrd. EUR.

Profiteur des Fachkräftemangels

Auf On-Site Services entfiel dabei mit 5,76 (VJ 5,30) Mrd. EUR der Löwenanteil. Dafür verzeichnete Pluxee mit knapp 26 Prozent auf 273 (VJ 222) Mio. EUR das eindeutig stärkere Wachstum. Getragen wurde das Plus vor allem von den Catering-Dienstleistungen, die organisch um fast 14 Prozent zulegten und von den Mitarbeiter-Benefits, wo ein Wachstum von über 28 Prozent zu verzeichnen war. Angesichts des Fachkräftemangels müssen sich die Arbeitgeber etwas einfallen lassen und greifen daher vermehrt auf Zusatzleistungen und Bonusprogramme für ihre Mitarbeiter zurück, die von Dienstleistern wie Sodexo bzw. Pluxee angeboten werden.

Nach neun Monaten weist Sodexo einen Konzernumsatz von 18,11 (VJ 15,78) Mrd. EUR auf. In Nordamerika wurden 8,16 (VJ 6,60) Mrd. EUR erlöst, in Europa 6,07 (VJ 5,91) Mrd. EUR und in den restlichen Märkten 3,11 (VJ 2,66) Mrd. EUR. Das Segment On-Site Services erwirtschaftete 17,34 (VJ 15,17) Mrd. EUR und Pluxee 781 (VJ 620) Mio. EUR.

Für das am 31. August endende Geschäftsjahr erwartet Sodexo einen Umsatzanstieg im Konzern von rund 11 Prozent bei einer EBIT-Marge von 5,5 Prozent. Im letzten Geschäftsjahr setzten die Franzosen 21,13 Mrd. EUR um und erzielten dabei eine Marge von 5,0 Prozent. Im laufenden Geschäftsjahr dürften somit rund 23,4 Mrd. EUR Umsatz erreicht werden bei einem EBIT von ca. 1,29 Mrd. EUR.

Pluxee-IPO 2024

Für Pluxee wird von einem Umsatzwachstum jenseits der 20 Prozent ausgegangen und einer saftigen EBIT-Marge in Höhe von über 32 Prozent! Im Vorjahr lag die Marge bei 28,6 Prozent. Mit solchen Zahlen macht man die Tochter äußerst attraktiv für den angestrebten Börsengang. Derzeit wird an der Besetzung des Management Boards gearbeitet. Die Abspaltung vom Mutterkonzern und der Börsengang sollen dann im kommenden Jahr erfolgen.

Fazit: Die Sodexo-Aktie kämpft derzeit mit der 100 Euro-Marke und ist damit nicht weit von ihrem Jahreshoch bei 103 Euro entfernt. Das Geschäft läuft nach den Rückschlägen in den beiden Coronajahren wieder deutlich besser. Spannend wird der angedachte Börsengang des wachstums- und margenstarken Segments Pluxee in 2024. Sobald dieses Vorhaben konkrete Züge annimmt, sollte die Sodexo-Aktie entsprechend profitieren. Das bisherige Allzeithoch bei 123 aus 2017 könnte dann in Angriff werden.

Jahr 2021/22 22022/23e* 2023/24e*
Umsatz in Mrd. EUR 21,13 23,61 24,75
Ergebnis je Aktie in EUR 4,78 5,88 6,43
KGV 21 17 15
Dividende je Aktie in EUR 2,40 2,97 3,23
Dividendenrendite 2,42 % 3,00 % 3,26 %

*e = erwartet

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Über den Experten

Reinhard Hock
Reinhard Hock
Finanzmarktanalyst

Reinhard Hock ist seit über 25 Jahren an der Börse aktiv. Sein Interesse für die Finanzmärkte wurde während der Ausbildung zum Bankkaufmann geweckt. Später arbeitete er mehrere Jahre an der Börse Stuttgart und war dann jahrelang als freiberuflicher Redakteur mit dem Schwerpunkt Berichterstattung über Hauptversammlungen tätig. Dabei hat er sich ein umfassendes Wissen im Nebenwertebereich aufgebaut. Seit Oktober 2022 ist er bei stock3 für Fundamentalanalysen zuständig.

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