SIXT – Fährt Rekordgewinne ein und erhöht Prognose erneut

• Sixt SE Vz. - WKN: 723133 - ISIN: DE0007231334 - Kurs: 59,700 € (XETRA)

Befürchtungen, wonach es im kommenden Jahr schleppender laufen wird, sind zwar berechtigt, doch insgesamt befindet sich Sixt auf einem starken Wachstumskurs. Man muss sich jedenfalls nicht hinter Uber oder Lyft verstecken, die Milliarden Dollar verbrennen und ihre Aktien wie wild inflationieren. Die deutsche Version ist da auch etwas für eher konservative Dividendenanleger.

Lieber die Vorzugsaktie

Aufgrund der deutlich niedrigeren Bewertung bevorzuge ich bei Sixt jedoch ganz klar weiterhin die Vorzugsaktien. Die Stammaktie notiert im MDAX und wird bei aktuell 97 EUR gehandelt. Die Vorzugsaktie bekommen Anleger hingegen schon für rund 60 EUR. Der Abschlag ist einfach zu groß, um ihn zu ignorieren und macht auch bei der üppigen Dividende einen massiven Unterschied. Etwa 3,30 EUR peilen Analysten hier im Schnitt für kommendes Jahr an.

Im dritten Quartal belief sich der Umsatz von Sixt auf 997 Mio. EUR. Das sind etwa 25 Prozent Plus ggü. dem Vorjahr. Insbesondere in den USA ist der Umsatz mit 57 Prozent dynamisch gewachsen. Da macht uns auch keine Uber etwas vor. Das EBITDA belief sich auf 329 Mio. EUR nach 288 Mio. EUR im Vorjahr. Der Anstieg von 14,3 Prozent ist unterproportional, da sich die Lage auf dem Mietwagenmarkt langsam aber sich entspannt. Der Preiswettbewerb wird im kommenden Jahr sicherlich deutlich zunehmen und dann zu einem Gewinnrückgang führen, selbst wenn der Umsatz weiterwachsen sollte. Derweil erhöht Sixt die Prognose für das laufende Jahr auf das obere Ende der Bandbreite von 500 bis 550 Mio. EUR Vorsteuergewinn.

Analysten erwarten jedenfalls im Jahr 2023 einen nahezu konstanten Jahresumsatz und einen Nettogewinn der um 25 Prozent rückläufig ist. Auf dieser Basis läge das KGV der Vorzugsaktie dann bei rund 10. Das ist sicherlich alles andere als teuer.

Fazit: Sixt liefert ab. Die fehlende Wachstumsdynamik dürfte den Kurs nach der jüngsten Erholung aber zunehmend ausbremsen. Ich würde den fairen Wert derzeit im Bereich 70 bis 80 EUR verankern. Wer langfristig investiert ist, genießt die Wachstumsstory und kassiert die Dividende. Trader suchen sich hingegen ein anderes Betätigungsfeld.

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Der Autor hält Sixt Vorzugsaktien.

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