Sind europäische Aktien eine Alternative zum US-Markt?

Dass europäische Leitindizes generell günstiger bewertet sind als US-Indizes, hat viele Gründe. Einer ist die Sektorengewichtung. Technologie spielt in den meisten Indizes eine untergeordnete Rolle. Es sind vor allem Technologiewerte, die die Bewertung in den USA nach oben ziehen. In Europa ist das nicht der Fall. Dafür fehlt auch die zweite Seite der hohen Bewertung des Sektors: hohes Wachstum.

Eine tiefe Bewertung im Vergleich zu den USA ist kein Garant für eine bessere Performance. Im Vergleich zur eigenen Historie ist der europäische Markt nämlich auch gar nicht so günstig bewertet. Das gilt vor allem für das 10-Jahres-KGV, welches die zukünftige Rendite am besten vorhersagt. Das KGV liegt auf dieser Basis bei 20. Das ist zwar weniger als in den USA mit 30, aber kein Schnäppchen.