SENTIX - Wo sind denn die Bären hin?

Das erinnert an die Konstellation vom vergangenen Herbst, als der Markt anschließend spürbar an Aufwärtsdynamik verlor. Mit Blick auf die traditionell nervösen Sommermonate ist das ein Warnsignal: Das Grundvertrauen der Anleger wirkt fragiler, als es die Kursentwicklung zunächst vermuten lässt.

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Der Bär wartet im neutralen Lager

• Die Verunsicherung der Anleger am US-Aktienmarkt bleibt hoch, wie der Neutrality Index zeigt, und eine derart lange Phase der Orientierungslosigkeit ist ungewöhnlich. Auffällig ist, dass vor allem die Bären zuletzt deutlich aufgegeben haben, ohne dass die Zahl der Bullen entsprechend kräftig gestiegen wäre. Zwar haben US-Aktien in den vergangenen Wochen mit regelmäßigen Wochengewinnen positiv überrascht, doch der Anstieg der Overconfidence auf +9 Punkte signalisiert ein zunehmend kritisches Stimmungsniveau und damit ein fragiles Fundament für weitere Kursgewinne, gerade vor den Sommermonaten

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• In Euroland-Aktien werden wir weiterhin von einem bemerkenswert robusten strategischen Grundvertrauen getragen. Vor allem professionelle Anleger zeigten sich in den vergangenen Wochen auffallend zuversichtlich, während private Investoren nun allmählich nachziehen. Ob der späte Einstieg noch attraktiv ist, bleibt allerdings fraglich. Der Overconfidence-Index steht bereits bei +7 Punkten und signalisiert ein gedehntes Gummiband, auch wenn die wirklich kritische Zone meist erst ab einem Wert von +9 erreicht wird.
• Beim Währungspaar EUR-USD verliert das Grundvertrauen weiter an Boden und liegt inzwischen wieder nahe der neutralen Marke, ähnlich wie Ende 2025. Damals erwies sich diese Zone als Wendepunkt und leitete nach der Konsolidierung einen erneuten Aufschwung ein, doch diesmal bleibt die Richtung offen: Entweder droht ein Durchsacken, oder es kommt zum Rebound.
• Dividenden haben als Investmentmotiv deutlich an Strahlkraft verloren, weil Anleger vergleichbare laufende Erträge inzwischen auch am Anleihemarkt finden. Stattdessen rücken Kursgewinne wieder stärker in den Vordergrund, was sich auch im Risikoaversionsindex zeigt: Die Anleger signalisieren eine ausgeprägte Bereitschaft, höhere Risiken einzugehen.

Fazit: Die wachsende Begeisterung für Börsengänge unterstreicht die gestiegene Risikobereitschaft der Anleger. Erfolgreiche oder erwartete IPOs, etwa aus dem Raumfahrt- und KI-Sektor, treffen auf ein Umfeld, in dem die Bereitschaft zu Neuemissionen so hoch ist wie selten in den vergangenen Jahren. Die Anzeichen für eine Sommerkonsolidierung mehren sich. Die Bären warten aber derzeit noch auf ihre Chance.

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