SCOUT24 – Profiteur der Veränderungen am Immobilienmarkt

• Scout24 SE NA O.N - WKN: A12DM8 - ISIN: DE000A12DM80 - Kurs: 58,980 € (XETRA)

In kaum einem Markt waren in den vergangenen Monaten ähnlich starke strukturelle Veränderungen zu verzeichnen wie im Immobilienmarkt. Steigende Zinsen und die Inflation sorgten und sorgen weiterhin für eine hohe Verunsicherung bei den Marktteilnehmern. Scout24 profitierte nach eigenen Angaben davon aufgrund des steigenden Vermarktungs- und Dienstleistungsbedarfs.

Die Konzernerlöse legten im Auftaktquartal um 13 Prozent auf 121,9 (VJ 107,9) Mio. EUR zu. Auf den Bereich Professional entfielen 78,0 (VJ 71,4) Mio. EUR, auf das Segment Private 34,9 (VJ 28,2) Mio. EUR und auf Media & Other 9,0 (VJ 8,3) Mio. EUR.

Im Professional-Geschäft stieg die Anzahl der Makler um 4,1 Prozent auf 21.703, was das Unternehmen angesichts des herausforderndem Umfeldes als Erfolg ansieht. Außerdem stieg die Nachfrage nach Mitgliedschaften und die Pay-Per-Ad-Erlöse legten ebenfalls zu. Im Geschäftsfeld Private stiegen die Plus-Abonnements um 20,6 Prozent auf 342.037 Abonnenten an.

Hohes Margenniveau weiter ausgebaut

Das EBITDA aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit kletterte um 16,3 Prozent auf 68,2 (VJ 58,6) Mio. EUR. Die Marge konnte auf 56,0 (VJ 54,4) Prozent erhöht werden. Professional steuerte 48,4 (VJ 42,8) Mio. EUR zum EBITDA bei und auf Private entfielen 16,3 (VJ 13,4) Mio. EUR. Im Segment Media & Other wurden 3,5 (VJ 2,5) Mio. EUR erwirtschaftet.

Aufgrund eines stark verbesserten Finanzergebnisses von minus 2,4 (VJ minus 16,6) Mio. EUR expandierte das Konzernergebnis um 84,5 Prozent auf 37,1 (VJ 20,1) Mio. EUR und das Ergebnis je Scout24-Aktie verdoppelte sich auf 0,50 (VJ 0,25) Euro. Die Nettomarge stieg auf üppige 30,4 (VJ 18,6) Prozent.

Die liquiden Mittel gingen leicht auf 37,8 (VJ 39,1) Mio. EUR zurück. Da die Finanzverbindlichkeiten stärker auf 91,1 (VJ 126,1) Mio. EUR zurückgingen, konnte die Nettoverschuldung entsprechend auf 53,3 (VJ 87,0) Mio. EUR zurückgeführt werden. Die Eigenkapitalquote stellte sich auf 73,3 Prozent nach 71,7 Prozent zum Jahresende 2022.

Scout24 geht davon aus, dass sich die aktuellen Entwicklungen im deutschen Immobilienmarkt weiter positiv auf die ImmoScout24-Plattform und damit auf das Geschäft des Unternehmens auswirken werden. Für den Konzernumsatz wird im laufenden Jahr mit einem Anstieg um 12 Prozent gerechnet und das EBITDA aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit soll um 13 Prozent wachsen.

Fazit: Die Geschäfte bei Scout24 laufen richtig gut. Die Aktie hat sich von ihrem Dezember-Tief bereits wieder erholen können und notiert fast auf Jahreshoch. Für einen Wachstumstitel mit derart hohen Margen ist das Papier aber nicht zu teuer. Ein freundliches Börsenumfeld und das Erreichen der Jahresprognose vorausgesetzt, halte ich Kurse im Bereich des Allzeithochs bei 80 Euro für durchaus realistisch. An schwachen Tagen können risikoaffine Anleger daher zugreifen.

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