SCOUT24 – Interessante Übernahme zur Abrundung des Geschäftsmodells

• Scout24 SE NA O.N - WKN: A12DM8 - ISIN: DE000A12DM80 - Kurs: 58,800 € (XETRA)

Mit der Übernahme von 75 Prozent setzt Scout24 seine Bestrebungen fort, ein ganzheitliches digitales Ökosystem für Immobilientransaktionen aufzubauen. Die restlichen 25 Prozent verbleiben beim derzeitigen Alleineigentümer und CEO Jan Sprengetter. Die Gesellschaft wird auf schuldenfreier Basis und ohne Einbeziehung der Barmittel mit rund 100 Mio. EUR bewertet. Der finale Übernahmepreis beinhaltet außerdem noch eine Earn Out-Vereinbarung.

Hohe Aktienkomponente

Der Hauptteil des Kaufpreises wird dabei mit Scout24-Aktien bezahlt, die ganz oder zumindest teilweise durch das laufende Aktienrückkaufprogramm zur Verfügung gestellt werden. Auf Grundlage der aktuellen Bewertung handelt es sich dabei um rund 0,9 Mio. Scout24-Aktien, die Jan Sprengetter erhalten wird. Wie weiter mitgeteilt wurde, unterliegen die Aktien einer mehrjährigen Lockup-Vereinbarung. Darin kommt zum Ausdruck, dass beide Parteien die künftige Strategie gemeinsam tragen. Die Marke Sprengetter wird dabei erhalten bleiben.

Konsolidierung im zweiten Halbjahr

Die Sprengetter-Gruppe wurde bereits im Jahr 1978 gegründet und hat sich in den letzten Jahrzehnten als einer der führenden Anbieter von Immobiliendaten hierzulande etabliert. Kunden sind neben Immobilienfirmen auch Banken und Kreditinstitute. Neben Immobiliendaten und -bewertungen stellt Sprengetter auch Softwarelösungen, automatisierte Bewertungsmodelle sowie Finanzierungsgutachten zur Verfügung. Obendrein werden auch noch Ausbildungs- und Schulungssoftware für den Immobilienbereich angeboten.

Scout24 verspricht sich durch die Übernahme seinen Kunden mehr unabhängige Immobilien-Bewertungsdaten zur Verfügung stellen zu können. Dies soll die Transparenz für die Nutzer von ImmoScout24 weiter erhöhen. Die Transaktion soll im Juli abgeschlossen werden, so dass Sprengetter dann ab dem zweiten Halbjahr konsolidiert werden kann. Im ersten Halbjahr wird für die Neuakquisition ein Umsatz von rund 14 Mio. EUR erwartet bei einer operativen EBITDA-Marge von um die 20 Prozent.

Fazit: Scout24 kauft sich bei einem etablierten und interessanten Unternehmen ein. Rechnet man die erwarteten Halbjahreszahlen von Sprengetter auf das Gesamtjahr hoch, kommt man Pi mal Daumen auf einem Einen Umsatz von ca. 28 Mio. EUR und ein operatives EBITDA von etwa 5,6 Mio. EUR. Ein Übernahmepreis von 100 Mio. EUR zugrunde gelegt, ergibt sich ein Multiple von um die 18. Dies scheint vertretbar, wobei aktuell noch keine Informationen zugrunde liegen, welche Wachstumsraten bei Sprengetter erwartet werden. Für die Scout24-Aktie bleibe ich beim Fazit meines letzten Artikels, dass sich risikobewusste Anleger hier mit einer ersten Tranche engagieren können.

Statischer Chart

Live-Chart

...

Chart in stock3 Terminal öffnen

• ()

  L&S

  VerkaufenKaufen