Schweizer Small Caps bleiben interessant

Seit dem Tiefpunkt der Aktienmärkte 2003 haben Schweizer Small Caps (klein kapitalisierte Aktien) eine deutlich bessere Performance erzielt als große Kapitalgesellschaften. Mit 230% Plus lag die Rendite der Kleinen um 80% über der von großen Gesellschaften, die nur 150% zulegen konnten. Außerdem wiesen die Small Caps, entgegen einer weit verbreiteten Sichtweise, eine geringere Volatilität auf als die Grossen.

Dies liegt nach Auffassung von Dr. Thomas Steinemannn, Chefstratege der Vontobel-Gruppe, an den Besonderheiten des Schweizer Aktienmarktes. Bei einem Langzeit-Vergleich (seit 1993) des Small Cap Index mit dem Large Cap Index liege die Volatilität des Small Cap Index systematisch unter jener der Large Caps. Grund hierfür sei die Struktur der unterschiedlichen Indizes. So sei der SMI, der Index, der die großen Werte beinhaltet, stark auf wenige Branchen konzentriert. Die drei größten Branchen Finanzen, Gesundheit und Nahrungsmittel machten rund 80% des Gesamtmarktes aus. Die Small Cap Indices - wie zum Beispiel der Vontobel Small Cap Index - seien dagegen sehr gleichmäßig über eine Vielzahl von Branchen diversifiziert, so dass Nervositäten in einer Branche viel besser verdaut werden könnten.

Für das erste Halbjahr des laufenden Jahres sei weiter mit einer besseren Rendite der Kleinen zu rechnen. Trotz einer gestiegenen Bewertung erscheinen sie nach wie vor attraktiv, so Steinemann.