Schließen die Märkte das Jahr 2024 auf einem Höhenflug ab?

11. Dezember 2024

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Das Ende eines weiteren ereignisreichen Jahres an den Finanzmärkten rückt näher. Der Fokus verschiebt sich nun auf ein saisonales Phänomen, das Investoren seit Jahrzehnten fasziniert: die Santa-Claus-Rallye. Bekannt für ihre Tendenz, die Aktienkurse in den letzten Handelstagen im Dezember und den ersten Januartagen zu steigern, steht diese Rallye erneut im Rampenlicht.
Mit den starken Kursgewinnen des S&P 500 im Jahr 2024 bleibt die Frage: Wird dieses Jahr dem Muster folgen, oder erwarten uns Überraschungen?

Die Zukunft ist klar von Unsicherheiten geprägt. Einerseits wird unter den kommenden politischen Maßnahmen des designierten Präsidenten Trump erwartet, dass die US-Wirtschaft von Steuersenkungen und Deregulierungen profitiert, was kurzfristiges Wachstum fördern und den S&P 500 stärken könnte. Andererseits könnten sich verschlechternde globale Wachstumsdynamiken (insbesondere die Verlangsamung in China sowie mögliche Handels- und Zollstreitigkeiten mit Europa) als Gegenwind erweisen, der das jüngste wirtschaftliche Momentum der USA herausfordert. Auch der Verlauf der US-Zinspolitik wird entscheidend sein. Am 18. Dezember wird die Federal Reserve ihre Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen veröffentlichen; ein niedrigerer Zinspfad für 2025 könnte den S&P 500 bis zum Jahresende weiter ankurbeln.

Es gibt also eine Reihe von Marktungewissheiten, mit denen sich dieser saisonale Trend herumschlagen muss. Allerdings hat das saisonale Muster der Santa-Claus-Rallye bereits in der Vergangenheit Phasen der Unsicherheit überstanden!

Dezember: Der goldene Monat für die Märkte

Historisch gesehen war der Dezember ein herausragender Monat für die Märkte, geprägt von hohen durchschnittlichen Renditen, stetigen Kursgewinnen und geringer Volatilität – insbesondere in Wahljahren.

In diesem Jahr wird die Rallye des S&P 500 durch eine Kombination aus positiver Saisonalität, der Möglichkeit von Zinssenkungen der Federal Reserve und robusten Verbraucherausgaben angeheizt.

Die Santa-Claus-Rallye beginnt Mitte Dezember!

Beginnend um den 20. Dezember und typischerweise endend am 6. Januar (auf der Grafik dunkelblau hervorgehoben), hat dieser Zeitraum einige der beeindruckendsten kurzfristigen Renditen in der Markthistorie geliefert.

Das Erstaunlichste dabei ist, dass die Santa-Claus-Rallye in den letzten 96 Jahren dem S&P 500 eine annualisierte Rendite von 50,80 % eingebracht hat – und das in nur 11 Handelstagen. Zum Vergleich: Die durchschnittliche annualisierte Rendite für den Rest des Jahres beträgt bescheidene 3,93 %.

Saisonaler Chart von S&P 500 über die letzten 96 Jahre

Quelle: Seasonax, 30 Tage kostenloser Zugang

*Beachten Sie, dass der saisonale Chart das durchschnittliche Kursmuster der Aktie zeigt, das über die letzten Jahre berechnet wurde. Die horizontale Achse zeigt die Zeit des Jahres, und die vertikale Achse zeigt die prozentualen Veränderungen des Indexwerts (auf 100 normiert).

Kurz gesagt, die saisonale Rallye rund um die Weihnachtsfeiertage ist wirklich außergewöhnlich. Betrachtet man die Renditen jedes einzelnen Jahres seit 1928, stiegen die Kurse in fast 80 % der Zeit (was bedeutet, dass nur in 19 von 96 Jahren während des hervorgehobenen Zeitraums Verluste verzeichnet wurden).

Jenseits der U.S.A.: Globale Märkte schließen sich der Rallye an

Die Santa-Claus-Rallye beschränkt sich nicht nur auf die US-Märkte. Auch der deutsche DAX, einer der führenden Indizes Europas, profitiert von saisonalem Rückenwind im Dezember und Anfang Januar.

Die Rallye im DAX beginnt typischerweise am 14. Dezember und dauert bis zum 6. Januar, was ein etwas längeres Zeitfenster im Vergleich zum S&P 500 bietet.
In den vergangenen 44 Jahren erzielte der DAX während der Rallye-Periode eine durchschnittliche Rendite von 2,85 %.

Dieser Trend hat sich in 34 von 44 Jahren wiederholt, was ihn zu einer beständigen Anlagemöglichkeit für Investoren an den europäischen Märkten macht.

Saisonaler Chart von DAX über die letzten 44 Jahre

Quelle: Seasonax, 30 Tage kostenloser Zugang

Was treibt die Santa-Claus-Rallye an?

Es gibt einige Erklärungen für dieses saisonale Phänomen.

Das sogenannte „Window Dressing“ von Investmentfonds wird oft als Grund für die Jahresendrallye an den Aktienmärkten genannt.

Mit anderen Worten: Die Investmentfonds stützen die Kurse zum Jahresende, um ihre Ergebnisse zu verbessern, was den (rein zufälligen, aber zweifellos willkommenen) Nebeneffekt hat, dass die Bonuszahlungen, die häufig zum Jahreswechsel berechnet werden, steigen.

Weniger offensichtlich, aber wahrscheinlich häufiger ein wichtiger Faktor, sind psychologische Gründe.

Dazu gehört die Tatsache, dass die meisten Menschen dazu neigen, am Ende des Jahres Bilanz zu ziehen und sich für das neue Jahr zu positionieren. Hinzu kommt der statistisch signifikante Feiertagseffekt, der nachweislich auch vor anderen Feiertagen zu einer Börsenrallye führt.

Ein weiterer Grund, den wir alle nachvollziehen können, ist, dass die weihnachtliche Einkaufsstimmung und die gute Laune scheinbar auch auf den Aktienmarkt übergreifen.

Welche Aktien sollten Sie im Blick haben?

Bevor Sie in den Weihnachtsmodus wechseln, nutzen Sie Seasonax, um die besten saisonalen Muster zu identifizieren.

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Wir wünschen Ihnen allen einen bullischen Jahresausklang!

Mit besten Grüßen,

Tea Muratovic
Mitbegründerin und Managing Partnerin von Seasonax

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