Kommentar
14:20 Uhr, 13.01.2011
Qiagen - marktführende Position und dynamisches Wachstumspotenzial
Heiko Geiger
Zertifikate-Experte Bank Vontobel Europe AG
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Qiagen N.V. ist Deutschlands grösstes Biotechunternehmen und Mitglied im TecDAX. Das Unternehmen bietet Probenvorbereitungs- und Testtechnologien für molekulare Diagnostik, akademische Forschung sowie die pharmazeutische Industrie an. Über 400.000 Kunden weltweit nutzen ein Portfolio von mehr als 500 Produkten. Qiagen verfügt über 2100 Patente und beschäftigt derzeit über 3.500 Mitarbeiter in über 35 Tochtergesellschaften. Zu den wichtigsten Produkten und Hauptumsatzträgern zählt der HPV-Test zur Früherkennung von Gebärmutterhalskrebs. Laut Vorstandsangaben wird Qiagen für das Jahr 2010 sowohl ein deutliches Umsatz- als auch Ergebnisplus berichten können. In einem Interview der Börsen Zeitung vermeldet der CFO Roland Sackers, dass Qiagen in 2010 eine schöne Margenentwicklung beobachten konnte. Die operative Marge lag im 3. Quartal 2010 bei 29%. Initiativen zur Effizienzerhöhung und Produktivitätssteigerung machen sich hier bemerkbar. 2011 möchte Qiagen um den Faktor zwei bis drei schneller wachsen als der Gesamtmarkt sowie die Profitablilität deutlich erhöhen. Der HPV-Test zur Früherkennung von Gebärmutterhalskrebs ist nach wie vor der wichtigste Umsatzträger und macht heute 25% vom Gesamtumsatz aus. Für den Bereich personalisierte Medizin geht CFO Sackers derzeit von einem Umsatzbeitrag von 5% aus, sieht allerdings für 2011 ein Wachstum von etwa 40%. Rund 20 Kooperationen mit Pharmaunternehmen (v.a. im Bereich Krebsforschung) dokumentieren das Wachstumspotenzial in diesem Bereich. Neben der Produktentwicklung ist Qiagen auch bei Akquisitionen ein starker Marktteilnehmer. In den letzten 3 Jahren wurden 15 Akquisitionen getätigt. Das Unternehmen besitzt derzeit eine Kriegskasse von ca. 800 Mio EUR. Laut CFO Sackers sondiert Qiagen sehr genau den Markt und will das Geld für kleine und mittlere Akquisitionen ausgeben. Abgesehen davon liegt der Verschuldungsgrad bei Nahe null. Qiagen besitzt den Vorteil, dass es bereits seit 20 Jahren im Bereich molekulare Diagnostik tätig ist. Der Markt hat einen hohen Bedarf an Standardisierung, der widerum von Qiagen befriedigt wird. Das Unternehmen hat laut Vorstand keine direkten Mitbewerber und verfügt in allen Geschäftsbereichen über eine führende Stellung. Für Schatten auf dem Geschäftsverlauf in 2010 haben zwei Entwicklungen gesorgt. Auf der einen Seite hat Qiagen 2009 sehr stark von der Schweinegrippe Pandemie profitiert. Dieser Sondereffekt war 2010 nicht zu spüren. Desweiteren wurden die HPV-Tests in den USA aufgrund des anhaltenden schwierigen wirtschaftlichen Umfelds und den Restriktionen des US-Gesundheitssystems weniger nachgefragt. Da ein Großteil der Qiagen-Umsätze im aussereuropäischen Ausland erzielt werden, könnte eine Aufwertung des EUR auf den Geschäftsverlauf drücken. Ebenso sollten Anleger das konjunkturelle Umfeld in den entwickelten Industrienationen im Auge behalten. Das schwierige wirtschaftliche Umfeld in den USA hat gezeigt, wie sensitiv das Geschäft von Qiagen auf konjunkturelle Einbrüche reagiert. Da Forschung und Pharmaindustrie mit zu den wichtigsten Kunden zählen, hängt die künftige Geschäftsentwicklung eng mit der wirtschaftlichen Entwicklung der Pharmaindustrie und Biotechnologie zusammen. Konjunkturelle Rückschläge in diesen Industriesektoren könnten daher direkte negative Auswirkungen auf das Geschäft von Qiagen haben. Bei einem aktuellen Kurs von 14,77 EUR bewerten derzeit 17 Analysten bei Bloomberg die Qiagen Aktie mit "KAUFEN" und 11 Analysten mit "HALTEN". 3 Analysten setzen Qiagen auf "VERKAUFEN". Das 12-Monats-Kursziel auf Bloomberg liegt bei 15,85 EUR. Aktienanleihe auf Qiagen NV Discount-Zertifikat auf Qiagen NV |
| Basiswert | Qiagen NV |
| WKN / ISIN | VT0UBW / DE000VT0UBW1 |
| Basispreis / Bezugsverhältnis | 15,00 EUR / 66,66667 |
| Kupon / p.a. | 10,75% / 10,7202% |
| Stückzinsen | 3,31% (Stand: 13.01.2011) |
| Emissionsdatum | 20.09.2010 |
| Bewertungstag | 16.09.2011 |
| Max. Rendite / p.a. | 7,99% / 11,84% (Stand: 13.01.2011) |
| Factsheet | |
| zum Produkt auf vontobel-zertifikate.de | |
| Basiswert | Qiagen NV |
| WKN / ISIN | VT0U1Q / DE000VT0U1Q0 |
| Höchstbetrag | 14,00 EUR |
| Emissionsdatum | 13.10.2010 |
| Bewertungstag | 16.12.2011 |
| Max. Rendite / p.a. | 9,12% / 9,86% (Stand: 13.01.2011) |
| Factsheet | |
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