Physische KI-Infrastruktur-Aktien – Der große Vergleich diverser Highflyer

• MasTec Inc. - WKN: 861257 - ISIN: US5763231090 - Kurs: 384,950 $ (NYSE)
• Comfort Systems USA Inc. - WKN: 907784 - ISIN: US1999081045 - Kurs: 1.825,500 $ (NYSE)
• Dycom Industries Inc. - WKN: 877158 - ISIN: US2674751019 - Kurs: 413,470 $ (NYSE)
• Argan Inc. - WKN: 784598 - ISIN: US04010E1091 - Kurs: 639,240 $ (NYSE)

MasTec ist ein US-Infrastruktur-Dienstleister, der große Bau-, Wartungs- und Modernisierungsprojekte für Kommunikationsnetze, Stromnetze, Pipelines, erneuerbare Energien und Industrieinfrastruktur umsetzt.

MasTec verkauft keine Netzwerktechnik wie Ciena, sondern baut und installiert die physische Infrastruktur, auf der Glasfaser, Stromversorgung, Rechenzentren, Energieprojekte und Versorgungsnetze laufen. MasTec profitiert von KI-getriebener Stromnachfrage, Breitbandausbau und Energiewende.

Gegenüber Dycom ist MasTec breiter aufgestellt, weil Dycom stärker auf Telekom- und Glasfaserinfrastruktur fokussiert ist, während MasTec zusätzlich große Energie-, Pipeline-, Grid- und Renewables-Projekte abdeckt. Comfort Systems USA ist im Bereich Gebäudetechnik, HVAC, Elektro- und mechanische Systeme für Gebäude und Industrieanlagen verortet. Und Argan ist stärker auf Kraftwerksbau und Energieanlagen fokussiert.

MasTec IR

Alle fünf Unternehmen finde ich spannend, um am Ausbau der KI-Infrastruktur teilzunehmen. Auch bei MasTec schlägt sich die außerordentliche Nachfrage im Auftragseingang, Backlog und Margenentwicklung durch. Der Umsatz stieg im Q1 um 34,5 % auf 3,83 Mrd. USD. Das bereinigte EBITDA legte um 73,3 % auf 283,6 Mio. USD zu bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 7,4 % (+170 bps YoY). Der operative Cashflow wuchs um 26 % auf 98,9 Mio. USD an. Die Free-Cashflow-Schwäche (von 45 Mio. USD auf 11,9 Mio. USD) hängt mit höheren Investitionen zusammen, da die Capex-Ausgaben von 47,3 Mio. auf 96,8 Mio. USD stiegen.

MasTec IR

Der Auftragsbestand für die nächsten 1,5 Jahre erreichte mit 20,3 Mrd. USD einen Rekordwert (+ 28 % YoY, 7 % QoQ).

MasTec IR

Der Segmentumsatz bei Pipeline Infrastructure verdoppelte sich fast auf 682,5 Mio. USD, das EBITDA stieg von 44,5 Mio. auf 144,9 Mio. USD. Die Marge im Segment verbesserte sich von 12,5 auf 21,2 %.

Clean Energy & Infrastructure war der wichtigste Backlog-Treiber. Der Umsatz stieg um 45,2 % auf 1,33 Mrd. USD, das EBITDA um 55,9 % auf 89,0 Mio. USD. Die Marge verbesserte sich leicht auf 6,7 %. Der CE&I-Backlog legte gegenüber dem Vorjahr um rund 2,9 Mrd. auf 7,3 Mrd. USD zu. Das schafft Sichtbarkeit bereits in 2027 hinein.

Bei Power Delivery stieg der Umsatz um 16,3 % auf 1,05 Mrd. USD, das EBITDA um 40,3 % auf 72,0 Mio. USD. Die Marge verbesserte sich um 120 Basispunkte auf 6,9 %.

Das Segment Communications wuchs zwar um starke 17,8 % auf 802,1 Mio. USD, das EBITDA blieb aber mit 46,8 Mio. USD nahezu unverändert, die Marge fiel von 6,9 auf 5,8 %. MasTec erklärte die Belastung mit Kosten für den Ausstieg aus bestimmten Märkten im Install-to-the-home-Geschäft.

Ausblick

Für 2026 erwartet MasTec nun 17,5 Mrd. USD Umsatz, 1,5 Mrd. US-Dollar bereinigtes EBITDA, eine bereinigte EBITDA-Marge von 8,6 % und 8,79 USD bereinigtes EPS. Das entspricht einem erwarteten Umsatzwachstum von 22 % und einem Wachstum des bereinigten EBITDA von 30 % YoY.

MasTec IR

Alles sehr gut, aber wenn man nicht alle Werte im Depot haben möchte, habe ich einen klaren Favoriten.

Mein Favorit: MasTec vs. Argan vs. Dycom vs. Comfort Systems USA

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