Analyse
14:00 Uhr, 26.04.2023

OTIS - Prognose übertroffen und Guidance leicht erhöht

Beim Aufzugsbauer Otis laufen die Geschäfte noch halbwegs rund. Zwar gab der Umsatz im ersten Quartal um 2 Prozent auf 3,346 Mrd. USD nach, doch währungsbereinigt wurde ein Plus von immerhin 3,6 Prozent ausgewiesen.

Erwähnte Instrumente

  • Otis Worldwide Corp. - WKN: A2P1UZ - ISIN: US68902V1070 - Kurs: 82,650 $ (NYSE)

Das GAAP-Ergebnis pro Aktie lag sogar um 8,2 Prozent höher. Der Gewinn von 0,80 USD lag damit auch höher als die 0,74 USD, die im Vorfeld erwartet worden waren. Im Wartungsgeschäft lag Otis um 4 Prozent höher im Umsatz als im Vorjahr. Dieses Geschäft ist besonders ertragreich und langfristig gut planbar.

Auftragseingang auf gutem Niveau

Die Auftragseingänge lagen um 7 Prozent höher als im Vorjahr, wobei die Region Asien mit einem Plus von 27 Prozent am stärksten zum Wachstum beigetragen hatte. Der freie Cashflow sprudelte mit 253 Mio. USD kräftig und lag bei 76 Prozent des Nettogewinns.

Bekanntlich erzielt Otis im Neugeschäft nur relativ geringe Margen. Diese lag bei 5,1 Prozent auf Ebene des EBIT. Im Wartungsgeschäft hingegen lag die Marge bei über 23 Prozent. Mit jedem verkauften Aufzug baut Otis sein profitables Wartungsgeschäft mit wiederkehrenden Umsätzen demnach aus.

Otis setzt die Umsatzprognose nach oben. Statt 1,5 bis 4 Prozent Umsatzwachstum erwartet der Konzern jetzt zwischen 2,5 und 4,5 Prozent. Das Ergebnis pro Aktie soll bei 3,40 bis 3,50 USD liegen. Zuvor wurden rund 5 Cents weniger prognostiziert. Die Änderungen sind also minimal und kaum der Rede wert. Neu hingegen ist der geplante Rückkauf von eigenen Aktien im Umfang von 700 bis 800 Mio. USD.

Fazit: Otis bleibt in solider Form. Für Langfristanleger sind die Papiere aufgrund des hohen Anteils wiederkehrender Umsätze interessant. Aufzugshersteller haben zudem ein resilientes Geschäftsmodell, da an Wartungen aufgrund gesetzlicher Vorschriften kaum gespart wird. Da das Neugeschäft nur wenig profitabel ist, sind also ein Großteil von Umsatz und Ertrag durch langfristige Verträge gesichert. Die Bewertung ist als üppig zu bezeichnen, ist aber branchentypisch.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. USD 13,68 14,08 14,65
Ergebnis je Aktie in USD 3,17 3,45 3,80
KGV 26 24 22
Dividende je Aktie in USD 1,11 1,34 1,46
Dividendenrendite 1,34 % 1,62 % 1,77 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Otis Worldwide Corp.
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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: Otis Worldwide Corp. (long)

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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