Osteuropa: Langfristig Kurspotenzial vorhanden

Frankfurt (Fonds-Reporter.de) - US-Rezessionsängste und die Finanzmarktkrise werden die internationalen Kapitalmärkte noch einige Zeit in Atem halten und auch in Osteuropa immer wieder zu erhöhten Volatilitäten führen. Gleichwohl sind die Experten von Union Investment für die längerfristige Entwicklung an den osteuropäischen Emerging Markets generell positiv gestimmt. "Der russische Aktienmarkt bleibt unser Favorit in der Region", heißt es in einem aktuellen Marktkommentar. Allerdings sei die konjunkturelle Situation in Russland mittlerweile etwas angespannter geworden. Zwar sei das Wachstumsszenario mit jährlichen BIP-Steigerungsraten von knapp acht Prozent bislang weiterhin intakt, doch berge die rasant zunehmende Inflation Gefahren für den Wirtschaftsprozess.

Die Regierung versucht laut Union Investment der Situation Herr zu werden. So zögere sie beispielsweise angekündigte Preisderegulierungen im Gas- und Versorger- sowie Telekombereich derzeit hinaus. Unternehmen aus diesen Branchen sei es damit nicht möglich, höhere Kosten über Preissteigerungen weiterzugeben, was ihre Ertragslage beeinträchtige. Steuerliche Begünstigungen sollen einen Teil der Belastungen auffangen, doch greifen sie die Staatskasse an. Diese werde zu etwa 80 bis 90 Prozent vom Ölpreis gespeist. Hatte man früher noch einen Ölpreis von 35 USD pro Barrel für einen stabilen Staatshaushalt zugrunde gelegt, würden mittlerweile schon 65 USD pro Barrel benötigt, erklären die Anlagestrategen in dem Marktkommentar. Alles in allem Entwicklungen, die darauf hindeuteten, dass auch in Russland die Zeiten schwieriger werden. Gleichwohl konzentriere sich der russische Markt auf hohe Rohölpreise sowie die positive politische Entwicklung im Land. Die makroökonomischen Probleme treten derzeit eher in den Hintergrund.

Der ungarischen Börse steht der Asset Manager angesichts eher schwacher Fundamentaldaten sowie einer wenig attraktiven Unternehmenslandschaft verhalten gegenüber und in Polen bevorzugt Union Investment Stock-Picking.