NICE-Letter 13/01

Aus für Internet Appliances

Kurz vor der CeBIT sagte 3Com eine Pressekonferenz ab. Jetzt ist klar, warum: Die Zahlen sind tiefrot, ausserdem werden zwei ambitionierte Internet-Geräte-Projekte eingestampft. Die deprimierenden Fakten: Im dritten Fiskalquartal (2. März) gingen nur noch Erlöse von 629,6 Mio. USD durch die Bücher. Halten Sie sich fest: Dies entspricht einem Rückgang von 18% gegenüber dem Vorquartal mit 766,7 Mio. USD, das vergleichbare Vorjahresquartal warf noch 1,1 Mrd. USD ab. Der operative Verlust auf Pro-Forma-Basis belief sich auf 222,8 Mio. USD. Der Pro-Forma-Nettoverlust betrug 122,8 Mio. USD oder 0,36 USD je Aktie. Neben den bisherigen Massnahmen zur Kostenreduzierung, die Einsparungen in Höhe von 250 Mio. USD realisieren sollen, will 3Com weitere Schritte ergreifen. Insgesamt sollen so bis Ende des kommenden Geschäftsjahres die Kosten um jährlich 1 Mrd. USD gesenkt werden. Weitere 250 Mio. USD will 3Com im Bereich Consumer Business einsparen. Das Internet-Radio »Kerbango« und das Web-Tablett »Audrey« werden im kommenden Juni eingestellt. Die restlichen Einsparungen in Höhe von 500 Mio. USD sollen durch eine Vereinfachung der Kostenstruktur und Produktlinien sowie durch eine bessere Ausnutzung der vorhanden Ressourcen erzielt werden. Allerdings müssen Aktionäre erst noch weitere Tiefschläge hinnehmen: Im laufenden Quartal werden die Umsätze voraussichtlich noch mal zurückgehen, und zwar auf 550 bis 600 Mio. USD. Die Technologieflaute trifft das Unternehmen schwer. Vor allem die Lagerüberbestände dürften noch etliche Quartale heftig auf die Ergebniszahlen drücken. Die aktuell angekündigten Mitarbeiterentlassungen dürften noch nicht die letzten gewesen sein.

Unsere Meinung: 3Com ist eines der ganz wenigen Unternehmen an Nasdaq, das von einem der Analysten ein »Strong Sell« bekommt. Die Aussichten sind verheerend, selbst auf dem bereits reduzierten Niveau liegt das KGV im dreistelligen Bereich. Noch so eine Hiobsbotschaft, und auch das nächste Geschäftsjahr wird in roter Tinte geschrieben. Das ist zu riskant, deshalb - verkaufen.