Nasdaq, Internet, Biotech - Hoch oder runter ?

Nasdaq Composite

Der Kursverlauf im Nasdaq erfolgte fast exakt wie von uns erwartet. Anbei zunächst die obligatorische langfristige Darstellung vom Nasdaq mit der Ende 1994 beginnenden langfristigen Aufwärtstrendlinie. Ende 1998 wurde diese Trendlinie einmal wesentlich, aber nur relativ kurz nach unten gebrochen. Diese Trendlinie wurde Anfang diesen Jahres mehrmals leicht unterschritten. Genau zu diesem charttechnisch heiklen Zeitpunkt erfolgte die erste überstürzte Zinssenkung der US Notenbank FED.

In der nun folgenden mittelfristigen Charteinstellung erkennt man die Kursentwicklung in den letzten Monaten deutlicher. Sehr positiv zu werten, daß die mittelfristige Abwärtstrendlinie, die das Kursgeschehen der letzten Monate maßgeblich bestimmte, nach oben gebrochen werden konnte. Im Bereich des Tiefpunktes der bisherigen Korrektur ist eine Diamantenformation zu erkennen, die nach oben aufgelöst wurde. Der Kursanstieg war von steigenden Umsätzen begleitet, was ebenfalls positiv ist. Es wurde nach Monaten der Käuferabstinenz endlich wieder gekauft. Wie in unseren Vorläuferkommentaren erwähnt, erfolgte der Kursanstieg in Form eines aufsteigenden (="bearishen") Keils. Wir hatten in unseren vorhergehenden Markteinschätzungen immer wieder darauf hingewiesen, daß diese Formation eine stark negative Aussagekraft hat und daß mit einer Auflösung nach unten zu rechnen sei. Trotzdem überraschte uns die Tatsache, daß das positive Momentum der Aufwärtsbewegung verhältnismäßig lange aufrecht erhalten werden konnte. Bis fast in die Spitze des Keils wurde unvermindert weitergekauft. Aus diesem Grund hatten wir davon Abstand genommen, Shortpositionen aufzunehmen. In dem Chart ist auf den Schnittpunkt zwischen langfristiger Aufwärtstrend- und mittelfristiger Abwärtstrendlinie hinzuweisen. Wir gehen davon aus, daß der Index mit hoher Wahrscheinlichkeit in diesem Bereich bei 2250 - 2300 Punkten spätestens wieder nach oben drehen wird.

In der kurzfristigen Darstellung ein Blick auf den "bearishen" Keil. Noch vor dem Erreichen der Keilspitze, erfolgte ein Ausbruch nach unten. Bereits bei 2620 Punkten liegt jedoch eine starke Unterstützung ! D.h., daß der Nasdaq bereits Anfang dieser neuen Woche wieder nach oben drehen könnte. Shortpositionen jetzt zu halten, dürfte sich als also als sehr riskant erweisen ! Bei 2620 Punkten wäre zum einen das ungefillte Gap vom 17.01.2001 nach unten geschlossen, zum anderen liegt in dem Bereich das Top der Diamantformation.

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Zusammenfassung: Der langfristige Aufwärtstrend seit Ende 1994 ist intakt. Kurzfristig sehen wir eine technische Reaktion. Dieser Pullback dürfte auf jeden Fall bis in den Bereich von 2620 Punkten verlaufen. Bereits dort besteht eine erhöhte Wahrscheinlichkeit, daß der Nasdaq wieder nach oben dreht. Sollte das negative Momentum weiterbestehen, liegen die nächsten Unterstützungen im Nasdaq bei 2500 und bei 2250 Punkten. Insgesamt rechnen wir kurz- bis mittelfristig mit einer Ausbildung einer Art W-Formation (Double Bottom). Die kurzfristige Kursschwäche kann zum Aufbau von Positionen genutzt werden. Es bieten sich Nachkaufgelegenheiten. Unser Ende letzten Jahres provokant in den Raum gestelltes Kursziel von 1400 Punkten im Nasdaq verwerfen wir allerdings noch nicht vollständig ! Die nächsten Monate werden Klarheit schaffen in Sachen Quartalszahlen und weitere Zinspolitik der FED. Insofern sollte man Positionen vorsichtshalber mit (mentalen) Stopps absichern.

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Amex Internet Index

Wie beschrieben, hatte auch der Amex Internet Index synchron zum Nasdaq einen "bearishen" Keil nach oben ausgebildet. Dieser wurde nun ebenfalls in seinem Spitzenbereich nach unten verlassen. Der Kursverfall bei den Internetwerten gestaltete sich jedoch wie man in der charttechnischen Darstellung erkennen kann, heftiger als im Nasdaq. Ein Retest der Unterstützung bei 240 Punkten ist möglich, jedoch abhängig von dem Verlauf im Nasdaq. Ein Nasdaq Composite, der wie beschrieben verfrüht bei 2620 Punkten nach oben dreht, führt zwangsläufig auch zu einer festeren Tendenz im Amex Internet Index. Der MACD befindet sich in der langfristigen Darstellung in einer kritischen Lage. Es besteht die Gefahr, daß der Indikator an der eingezeichneten Trendlinie nach unten abprallt. Aber so schnell wie der kurzfristige Kursverfall vonstatten ging, so schnell kann dieser träge Indikator gar nicht abdrehen. Eine kurzfristige Kurserholung, die von uns erwartet wird, würde die Situation im MACD in der jetzigen Konstellation erhalten und einen Bruch der Trendlinie vorbereiten. Der Chart zeigt den Widerstand bei 360 Punkten. Denkbar wäre auch ein Verweilen des Kurses in dem Korridor zwischen 240 und 360 Punkten.

Anbei die kurzfristige Charteinstellung, in der die "bearishe" Keilformation deutlicher zu erkennen ist. Der MACD generiert ein Verkaufssignal. Ultrakurzfristig ist also auf jeden Fall mit einer schwächeren Tendenz in dem Index zu rechnen. Sehr oft kommt es direkt nach der Auslösung des Kaufsignals bereits schon wieder zu Anschlußkäufen von Marktteilnehmern, die getreu dem Motto "Wenn viele andere verkaufen, kaufe ich" verfahren. Insofern gilt das für den Nasdaq Gesagte. Es ergeben sich Nachkaufgelegenheiten. Es geht darum günstige Kurse zu abzupassen bevor diese wieder in einigen wenigen schnellen Schritten nach oben knallen.

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Amex Biotech Index

Der aktuellen Wochenanalyse möchten wir eine kleine Bestandsaufnahme der bisherigen Einschätzungen zum Biotech Index vorausschicken. Den Index covern wir erst seit einem verhältnismäßig kurzen Zeitraum.

Am Anfang stand bei intaktem Aufwärtstrend im Amex Biotech Index der Warnhinweis vor einem bevorstehenden Kurseinbruch, der dann relativ kurzfristig danach auch eintrat.
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Genau am Ende des schnell verlaufenden Kurseinbruchs wiesen wir auf die Möglichkeit eines Pullbacks (einer Kurserholung in diesem Falle) hin. Es erfolgte bekanntlich tatsächlich eine Kurserholung, die jedoch in ihrem Ausmaß unerwartet stark verlief.
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Wir waren in den Anfangskommentaren von einer stärkeren Korrektur im Biotech Index ausgegangen. Die starke Kurserholung auf den ersten Einbruch veranlaßte uns die Frage nach einer Bärenfalle zu stellen.
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In dem nun folgenden Kommentar nahmen wir bereits eine Neuausrichtung der ursprünglichen Einschätzung vor. Vielleicht etwas verfrüht wie sich gezeigt hat. Wohlweislich hatten wir es für sinnvoll erachtet, vorsichtig sukzessive Positionen aufzubauen. Von dieser Leitlinie rücken wir auch in diesem Kommentar nicht ab. In dem letzten Kommentar hatten wir darauf hingewiesen, die Reaktion der Märkte auf die US Notenbanksitzung genau zu beobachten. Es kam zu den bereits erwähnten "Sell on good news". Diesem Mechanismus konnte sich natürlich der Amex Biotech Index nicht entziehen.
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Zur aktuellen Lage nun zunächst zur besseren Übersicht der obligatorische langfristige Chart. Es existieren die beschriebenen beiden langfristigen Aufwärtstrendlinien, hier mit A und B gekennzeichnet. Trendlinie A wurde nun wieder nach unten durchbrochen. Die Bärenfalle war also nur von kurzer Dauer ?

Dem ist nicht so ! Auch wenn der Amex Biotech Index im Sog des etwas schwächer tendierenden Nasdaq überproportional nachgegeben hat, so ist davon auszugehen, daß ein bald wieder positiv tendierender Nasdaq auch den Amex Biotech Index stützen wird. Das hat sich zumindest in den vergangenen Wochen so gezeigt. Der Biotech Index macht beide Richtungen des Nasdaq mit, nicht nur die Abwärtsbewegungen. Der nachfolgende kurzfristigere Chart zeigt die wichtige Unterstützungszone im Bereich von 500 - 550 Punkten. In diesem Bereich verläuft zum einen aktuell die untere langfristige Aufwärtstrendlinie B und eine Horizontalunterstützung. Insofern ist mit einem Halten der langfristigen Trendlinie zu rechnen. Auch hier gilt es wie im Nasdaq und Amex Internet Index günstige Kurse abzupassen bevor der Index wieder nach oben dreht. Abschließend ist festzuhalten, daß die Lage im Amex Biotech Index jedoch nicht so geklärt ist wie etwa im Nasdaq oder im Amex Internet Index, die beide bereits massiv auskorrigiert haben. Dies sollte jedoch nichts an der im vorangegangenen Kommentar ausgegebenen Handlungsmaxime ändern, langsam und vorsichtig sukzessive, in vielen kleinen Einzelschritten Positionen aufzubauen.

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DOW

Anbei der langfristige Chart. Es ergeben sich 2 wesentliche langfristige Aufwärtstrendlinien. Beide Trendlinien sin intakt. Der DOW befindet sich nun in unmittelbarer Nähe zu der oberen mit B gekennzeichneten Trendlinie.

Die kurzfristigere Charteinstellung zeigt, daß der DOW während der Monate lange dauernden soliden Korrektur in Form eines Diamanten korrigiert hat. Diese Formation steht kurzfristig vor ihrer Auflösung, wobei wir von einer Auflösung nach oben ausgehen ! Im Falle des Worst Scenario, also einem ersten Fehlausbruch nach unten, befindet sich bei 9340 Punkten eine starke Unterstützung.

Wir sind aus charttechnischer Sicht bullish für den DOW.

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An dieser Stelle finden Sie Kommentare, die eher mittelfristige Bedeutung haben. Da sich die US Indizes in einer wichtigen Phase befinden, erscheinen Kommentare fast wöchentlich. Wenn sich unter mittelfristig bedeutsamen Gesichtspunkten keine wesentlichen Änderungen ergeben, bleibt das "alte" Kommentar stehen.

H.W.