MÜNCHENER RÜCK – Der Rückversicherer trotzt dem Sturm

• Münchener Rück. (Munich Re) AG - WKN: 843002 - ISIN: DE0008430026 - Kurs: 257,500 € (XETRA)

So hat Metzler im Vorfeld seine Schätzungen deutlich gesenkt und erwartete einen hohen Schaden für die Münchner. Doch das Risikomanagement scheint zu funktionieren. Die Münchener Rück kann nach Vorlage vorläufiger Zahlen rund 3 Prozent im Kurs zulegen.

Konsens deutlich geschlagen

Die mit erheblichen Unsicherheiten behaftete Erstschätzung der Schäden, aus dem Hurrikan Ian, beläuft sich für die Münchener Rück auf 1,6 Mrd. EUR. Dennoch rechnet der Konzern mit einem Quartalsgewinn von rund 500 Mio. EUR. Analysten hatten hier im Schnitt ein Minus von 167 Mio. EUR erwartet.

Auch das Jahresziel von 3,3 Mrd. EUR Gewinn wird von den Münchnern bestätigt. Der Markt hat hier aktuell nur einen Konsens von 2,68 Mrd. EUR stehen. Zwar rechnet der Rückversicherer damit, dieses Ziel nur noch mit Mühen erreichen zu können, beispielsweise durch die Realisierung positiver Sondereffekte aus Kapitalanlagen und auch der Großschadensverlauf im vierten Quartal sollte 1 Mrd. EUR nicht übersteigen, dennoch sorgt dies für Erleichterung.

Gelingt es der Münchener Rück, die Gewinnziele in etwa zu erreichen, dann wartet auf die Aktionäre im kommenden Jahr wieder eine satte Dividende. Die Schätzung liegt aktuell bei 11,55 EUR je Aktie, was einer Rendite von rund 4,5 Prozent entspricht. Die steigenden Zinsen helfen zudem dabei wieder mehr Geld in verzinsten Kapitalanlagen zu parken.

Erst vor einigen Tagen warnte die Münchener Rück vor schwierigen Zeiten für Versicherer. Die Risiken nehmen zu. Cyberattacken und Naturkatastrophen werden immer mehr zum Thema. Die Preise müssten steigen, nicht nur wegen der Inflation. Damit bereitet er die Branche auf deutlich steigende Beiträge für die Rückversicherer vor. Letzten Endes Kosten, die auch die Erstversicherer an ihre Kunden (also uns), am Ende weitergeben müssen.

Fazit: Münchener Rück bleibt in fast allen Krisen der Vergangenheit eine sichere Bank. Zwar schwankt der Kurs auch mal etwas heftiger mit der Höhe der Ergebnisse, doch am Ende bleibt den Aktionären eine immer weiter erhöhte Dividende, die auch operativ verdient worden ist. Langfristanleger nutzen Schwächephasen der Aktie zum Kauf.

Schätzung 2022 Unternehmensprognose / Schätzung 2023 Analystenkonsens

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Der Autor hält Aktien von Munich Re.

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