Morgen "Sell on good news" ?

Morgen ist wieder die Stunde der FED. Aufgrund in einzelnen Bereichen unerwartet positiver US Wirtschaftszahlen war in den letzten Tagen gelegentlich die Befürchtung aufgenommen, daß Greenspan weniger konsequent die US Leitzinsen senken könnte. Es stellt sich die Frage, welches Scenario vom Markt eingepreist wurde. Es besteht durchaus die Möglichkeit, daß der Markt die Befürchtung eingepreist hat, daß Greenspan diesmal sogar überhaupt nicht die Zinsen senken wird. Im Falle des Eintretens dieses Scenarios wäre es denkbar, daß es morgen zu steigenden Notierungen in den US Indizes kommen könnte, wenn Greenspan die Zinsen doch senkt und der Markt sich darüber überrascht zeigt.

In der US Wirtschaftspresse werden jedoch Umfragen zitiert, wonach das Gros der Marktteilnehmer mindestens von einer Zinssenkung um 50 Basispunkte ausgehe. Einige Umfragen sehen sogar eine Erwartungshaltung einer Sekung um 75 Basispunkte gegeben. Wenn Greenspan morgen tatsächlich im Rahmen der Erwartungen die Zinsen senkt, würde dies nach dem Motto "Sell on good news" zu fallenden Notierungen in den US Indizes führen. Letzteres Scenario halten wir für eher wahrscheinlich. Die Situation im DOW steht kurz davor zu kippen. Dies kann auch ein Alan Greenspan mit einer noch so geschickt eingefädelten Aktion morgen nicht verhindern.

Die Vergangenheit hat gezeigt, daß es in den Tagen vor einer voraussichtlichen Zinsentscheidung zu einer Rallye in den US Indizes kam. Diese Rallye ist diesmal ausgeblieben, was als extremes Schwächezeichen des Marktes interpretiert könnte.