MORGAN STANLEY – Aktie auf dem Weg zu einem neuen Allzeithoch?

• Morgan Stanley - WKN: 885836 - ISIN: US6174464486 - Kurs: 103,440 $ (NYSE)

Bei den Erlösen wurde der Vorjahreswert von 13,46 Mrd. USD mit 15,02 Mrd. USD um fast 12 % übertroffen. Morgan Stanley profitierte dabei zum einen von höheren Erträgen in der Vermögensverwaltung und zum anderen von der wieder gestiegenen Emissionstätigkeit im Investment Banking. Außerdem ging die Risikovorsorge im Kreditgeschäft deutlich zurück.

Der Quartalsgewinn stieg um 41 % auf 3,08 (VJ 2,81) Mrd. USD. Pro Morgan-Stanley-Aktie wurden 1,82 (VJ 1,24) USD verdient. Damit wurden die Analystenerwartungen klar geschlagen. Die Konsensschätzungen lagen in Bezug auf den Umsatz bei 14,32 Mrd. USD und beim Ergebnis je Aktie bei 1,65 USD.

Zuwächse in allen Bereichen

Der kräftigste Sprung bei den Erlösen war im Segment Institutional Securities zu verzeichnen, mit einem Anstieg von 23,5 % auf 6,98 (VJ 5,65) Mrd. USD. Wie bereits erwähnt, war dies vor allem der Investment-Banking-Division zu verdanken, welche die Erträge um 50 % auf 1,62 (VJ 1,08) Mrd. USD steigerte.

Beim Wealth Management fiel das Wachstum mit einem Anstieg bei den Erlösen von knapp 2 % auf 6,79 (VJ 6,66) Mrd. USD weniger dynamisch aus. Im Bereich Investment Management wurden die Umsatzerlöse um rund 9 % auf 1,39 (VJ 1,28) Mrd. USD erhöht. Die Assets under Management legten von 1,41 Bio. USD auf 1,52 Bio USD zu.

Im ersten Halbjahr verzeichnete Morgan Stanley einen Umsatzanstieg von 8 % auf 30,16 (VJ 27,97) Mrd. USD. Die Rückstellungen für Kreditrisiken fielen um mehr als 80 % auf 70 (VJ 395) Mio. USD. Unter dem Strich verblieben mit 6,21 Mrd. USD 27 % mehr Gewinn als im Vorjahr (4,89 Mrd. USD).

Das Volumen bei den Aktienrückkäufen ging zwar von 1,0 Mrd. USD auf 0,75 Mrd. USD zurück. Dafür können sich die Aktionäre aber über eine um 7,5 Cents auf 92,5 Cents angehobene Dividende pro Aktie freuen. Die CET1-Quote lag mit 15,2 % zwar leicht unter dem Vorjahreswert von 15,5 % aber nach wie vor auf einem guten Niveau.

Fazit: Auch Morgan Stanley konnte ein überzeugendes Zahlenwerk für das zweite Quartal abliefern. Die Markterwartungen wurden übertroffen. Die Aktie ist fundamental betrachtet etwas höher bewertet als der Anteilsschein des größeren Mitbewerbers Goldman Sachs, über dessen Quartalsbericht mein Kollege Oliver Baron gestern berichtet hat. Der charttechnische Aufwärtstrend ist aber weiterhin intakt und das bisherige Allzeithoch bei 110 USD aus dem Jahr 2000 ist zum Greifen nah.

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