Monatsbericht Stabilitas Pacific, Analyse: Tribune Resources

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 1.201 auf 1.198 $/oz nach. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig um das New Yorker Schlussniveau und notiert aktuell mit 1.199 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit nach und geben einen leicht negativen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Internetdienst Wikileads veröffentlicht 90.000 geheime Militärdokumente über den Krieg in Afghanistan. Sie belegen, dass die Situation im deutschen Verantwortungsgebiet in Nordafghanistan weitaus schlechter ist, als von der Bundesregierung dargestellt wird.

Japan verzeichnet im Juni einen Anstieg der Exporte um 27,7% (Vorjahresvergleich).

Indien erhöht den Leitzins zum 4. Mal in diesem Jahr um 0,5 auf 4,5%.

Banco Santander meldet für das 1. Halbjahr 2010 einen Rückgang des Nettogewinns um 1,6% auf 4,4 Mrd Euro.

VW meldet für das Juniquartal einen Anstieg des Nettogewinns um 346% auf 1,3 Mrd Euro.

Siemens meldet für das Juniquartal einen Anstieg des Nettogewinns um 11,9% auf 1,4 Mrd Euro.

US-Gericht verurteilt nach 9 Jahren Haft den Koch von Osama bin Laden als ersten Gefangenen von Guantanamo wegen der Unterstützung bin Ladens Ende der 90er Jahre. Das Strafmaß bleibt geheim.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei weiter steigenden Dollar deutlich an (aktueller Preis 29.881 Euro/kg, Vortag 29.489 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber gibt erneut nach (aktueller Preis 17,92 $/oz, Vortag 18,22 $/oz). Platin fällt zurück (aktueller Preis 1.516 $/oz, Vortag 1.547 $/oz). Palladium verliert deutlich (aktueller Preis 465 $/oz, Vortag 479 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich schwächer und geben zwischen 2 und 4% nach.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 2,6% oder 4,6 auf 170,7 Punkte. Bei den Standardwerten geben Freeport 4,3% und Iamgold 3,2% ab. Bei den kleineren Werten fallen Cadan 8,1%, Stillwater 6,9% und Golden Star 4,4%. Gold Wheaton kann gegen den Trend um 3,7% zulegen. Bei den Silberwerten verlieren Coeur d’Alene 4,4% und Hecla 4,0%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold gibt 1,5% nach. Harmony verbessert sich um 1,6%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen erneut schwächer. Bei den Produzenten fallen Tribune 10,7%, Mundo 5,5%, Focus 4,8% und Mineral Deposits 4,2%. Ramelius können 9,3%, Norton 5,7% und Tanami 5,6% zulegen. Bei den Explorationswerten geben Highlands Pacific 8,2%, Castle 5,9% und Morningstar 5,4% nach. Arc verbessern sich 5,3% und Conquest 4,3%. Bei den Basismetallwerten fällt Kagara 6,1% zurück.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 1,4% auf 114,75 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 1 (2) von 45 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Beste Fondswerte sind heute die australischen Ramelius (+9,3%) Norton (+5,7%) und Conquest (+4,3%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Tribune (-10,7%), Castle (-5,9%), Focus (-4,8%) und Mineral Deposits (-4,2%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Goldminenindex weiter zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.07.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,4% und kann sich wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (-10,4%) halten. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 16,8% im Vergleich zum xau-Index (+10,7%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 19 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten sind über www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Juni 2010. +4,4% (xau-Index +2,7%)
Juni 2010: -4,4% (xau-Index -10,4%)
Gesamt 2010: +16,8% (xau-Index +10,7%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 15% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 120%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch ein durchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen, im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, 1 oz Maple Leaf und die australischen 1 kg-Münzen sowie unsere Sonderaktionen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 3 Käufer erneut erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

12.08.10 Tribune Resources (AUS, Kurs 1,00 A$, MKP 50,4 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der westaustralischen East Kundana Mine eine Goldproduktion von 19.901 oz (8.123 oz). Die Goldproduktion der Tribune schwankt sehr stark, da die Erze immer nur phasenweise verarbeitet werden. Die Produktion erreichte im Geschäftsjahr 2008/09 insgesamt 46.861 oz und dürfte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009/10 etwas höher liegen. Derzeit verfügt Tribune über bereits geförderte aber noch nicht verarbeitete Erze im Volumen von 14.700 oz (23.400 oz) (Tribune Anteil) und einem Gegenwert des enthaltenen Goldes von etwa 19 Mio A$ (28 Mio A$). Tribune hält einen Anteil von 36,75 % am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51%) und Rand Mining (12,25%) betrieben wird. Tribune macht keine aktuellen Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 erreichte Tribune einen operativen Gewinn von 8,7 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 3,3 entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 382 $/oz (346 $/oz) und einem Goldpreis von über 1.200 $/oz kann Tribune mit einer Bruttogewinnspanne von über 800 $/oz arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,8 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 10,9 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Tribune betreibt das Japa Projekt in Ghana, das sich noch in einem frühen Erkundungsstadium befindet. Tribune Resources hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cash- und Goldbestand von 8,9 Mio A$ (11,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 10,9 Mio A$ (7,0 Mio A$) gegenüber. Zusätzlich verfügt Tribune über Vermögen aus bereits geförderten Erzen (19 Mio A$) und hält einen Anteil von 26,7 Mio Aktien oder 43,9% an Rand Mining mit einem aktuellen Börsenwert von 13,4 Mio A$. Das Eigenkapital erreicht mit 52,7 Mio A$ (46,5 Mio A$) etwa 105% (130%) des aktuellen Börsenwertes.

Beurteilung: Tribune präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV zwischen 3 und 5 bleibt Tribune unterbewertet. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der Vermögensbestand. Tribune bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 1,00 A$, Kursziel 3,50 A$. Tribune wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 02.02.10 bei 0,725 A$).

© Martin Siegel
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