Momentum bleibt „the only game in town“

Mit welchen systematischen Anlagestrategien konnte man zuletzt eine Überrendite am Aktienmarkt erzielen? Nach dem Corona-Crash zeigten fundamental günstige Value-Aktien kurzzeitig eine Outperformance. Inzwischen haben aber Momentum-Werte wieder die Nase vorn.

Oliver Baron

Experte für Anlagestrategien

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Beim sogenannten Factor Investing wird systematisch in Aktien investiert, die gewisse Eigenschaften aufweisen. Bekannte Faktoren, nach denen Aktien im Rahmen des Factor Investing ausgewählt werden, zeigt die folgende Tabelle:

Faktor	Beschreibung
Value	Gekauft werden fundamental günstig bewertete Aktien, zum Beispiel ausgewählt über ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), ein niedriges Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) und/oder ein niedriges Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV).
Growth	Gekauft werden Aktien von Unternehmen mit einem starken Umsatz- und Gewinnwachstum (die aber dafür anhand von Kennzahlen wie dem KGV oder KBV meist teuer bewertet sind)
Quality	Gekauft werden Aktien qualitativ hochwertiger Unternehmen. Die Auswahl erfolgt zum Beispiel über hohe Eigenkapitalrenditen, Ergebnismargen, eine positive Gewinnentwicklung und/oder eine geringe Verschuldung.
Momentum	Gekauft werden Aktien, die in den vergangenen 6 und/oder 12 Monate eine besonders positive Kursperformance verzeichnet haben.
Low Volatility	Gekauft werden Aktien mit niedriger Volatilität, also geringen Kursschwankungen.
Size	Gekauft werden Aktien von kleineren Unternehmen (Small und Mid Caps), weil diese langfristig eine Überrendite gegenüber Blue Chips versprechen.

Im Idealfall ermöglicht das Factor Investing auch risikobereinigt Überrenditen gegenüber dem Gesamtmarkt, aber das ist natürlich nicht garantiert.

Momentum bleibt „the only game in town“

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