ML-Ziel-Rendite-Zertifikat: Garantierte 19% in den ersten zwei Jahren

Garantierte 9.5% p.a. in den ersten zwei Jahren plus mögliche weitere 4.75% nach 2 ½ Jahren sind mit dem neuen Merrill Lynch Ziel-Rendite-Zertifikat möglich. Das Zertifikat garantiert eine Auszahlung von 4.75% pro Halbjahr in den ersten 2 Jahren der Laufzeit. Danach werden die drei zugrundeliegenden Indices Nikkei 225, DJ EuroStoxx 50 und S&P 500 jeweils nach 6 Monaten mit ihrem Ausgangsniveau am Emissionstag verglichen. Sollten sie an den jeweiligen so genannten Bonuskalkulationstagen alle über ihrem Anfangsniveau notieren, so erwirkt die Emittentin eine frühzeitige Kündigung des Zertifikats. In Falle einer Kündigung vor Laufzeitende erhält der Anleger weitere 4.75% Zins ausgeschüttet – was ergo im Optimalfall zu einer Gesamtrendite von 23.75% in 2 ½ Jahren führen würde. Voraussetzung für die letzte Zinszahlung und für das Kündigungsrecht durch die Emittentin ist jedoch, dass alle Indices an den Bonuskalkulationstagen über ihrem Anfangsniveau notieren.

Sollte dies nicht der Fall sein, so wird die Ausschüttung des letzten Zins so lange verschoben, bis an einem der im 6-Monats-Rhythmus darauf folgenden Bonuskalkulationstage alle Indices über dem Anfangsniveau notieren. Dabei kann es freilich sein, dass niemals während der Laufzeit die Indices über ihrem Anfangsniveau notieren. In diesem Fall müssen Sie bis zum Ende der Laufzeit am 25. Mai 2015 warten, um den Garantiezins aus den ersten beiden Jahren zu erhalten. Somit wird bei fallenden Märkten der garantierte Zins aus den ersten zwei Jahren durch die steigende Laufzeit zunehmend verwässert. Sollte es so sein, dass auch am letzten Bonuskalkulationstag nicht alle Indices über ihrem Anfangsniveau notieren, so fällt auch die letzte Zinszahlung von 4.75% flach – in diesem Fall wäre die Gesamtrendite auf 19% in 10 Jahren zusammengeschmolzen.

Das wäre jedoch noch nicht der Worst-Case. Dieser tritt erst auf, wenn einer der Indices während der Laufzeit um 40% oder mehr fällt. Erst dann fällt die Kapitalgarantie und es kann zu Kursverlusten kommen, sofern die Indices auch am Kündigungstag oder am Ende der Laufzeit noch unter dem Anfangsniveau notieren. Sollten die Indices nach verletzter Sicherheitsschwelle eine Rallye durchlaufen und über ihr Anfangsniveau ansteigen, so ist hingegen kein Kursgewinn möglich, d.h. dann wird bei 100% des Nennwertes bei Rückzahlung gedeckelt.

Fazit:
Das Ziel-Zertifikat von Merrill Lynch bietet die Chance auf eine deutlich über dem Marktzins liegende Rendite und ist besonders bei seitwärts- oder steigenden Märkten attraktiv. Im Falle eines fallenden Marktes bietet das 40%-Polster eine Absicherung gegen Kursverluste. Bei fallenden Märkten ist zu beachten, dass der Garantiezins aus den ersten zwei Jahren stark verwässert werden kann. Glauben Sie in den nächsten 2 ½ Jahren an steigende oder seitwärts tendierende Märkte, so haben Sie mit diesem Zertifikat die Chance auf 23.75% Gesamtrendite.

Anbieterin: Merrill Lynch International, London
Kreditrating: A+
Anzahl der Zertifikate: 50.000 Stücke
Referenzindex: DJ EURO STOXX 50, S&P 500, Nikkei 225
Emissionspreis: Euro 101,50
Nennwert pro Zertifikat: Euro 100,-
Transaktionsdatum: 22. April 2005
Ende der Zeichnungsperiode: 22. April 2005
Ausübungstermin: 25. Mai 2015
Wertpapier-Kenn-Nummer (WKN): A0DY6T
ISIN Code: DE000A0DY6T9
Zeichnungsperiode: 21.03.05 – 22.04.05 (11.00 Uhr)

Jochen Stanzl - BörseGo GmbH