Minenaktien – jetzt oder nie?

Gerade nach dem aktuellen Rücksetzer an den Aktienmärkten scharren jetzt bereits wieder viele goldaffine Anleger mit den Hufen, zumal das Edelmetall zuletzt eine gewisse Stabilisierung zeigte und charttechnisch gesehen sogar aus dem mittelfristigen Abwärtstrend herauslaufen konnte. Allerdings ist die Aufwärtsentwicklung noch sehr zaghaft und könnte sich immer noch als Bullenfalle erweisen. Auch der Minensektor, der landläufig als Hebel auf den Goldpreis gilt, befindet sich seit Mitte Dezember wieder auf Erholungskurs, wie man am NYSE Arca Gold BUGS Index oder kurz HUI sieht, der ebenfalls vor kurzem aus dem seit September 2013 intakten Abwärtstrend ausbrechen konnte. Auf Jahressicht ging es bei der Benchmark allerdings über 47 Prozent nach unten, obwohl viele Goldexperten wegen der extrem niedrigen Bewertung nach dem Motto „jetzt erst recht“ immer wieder von neuem zum Einstieg bei vielen Minenwerten rieten. Wer dem Aufruf gefolgt war, hatte sich dabei regelmäßig die Finger verbrannt. Denn wie man weiß oder zumindest wissen sollte, bietet eine preiswerte Aktie noch längst nicht die Gewähr dafür, dass es bei ihr nicht noch weiter nach unten gehen kann. Dies gilt natürlich auch für die beiden großen Gold-Titel Barrick Gold und Newmont Mining, die in den vergangen zwölf Monaten ebenfalls mit rund 44 Prozent ins Hintertreffen Minus gerieten. Obwohl beide Werte aus charttechnischer Sicht wieder positive Ansätze zeigen, stehen sie aktuell vor wichtigen Widerständen, wobei Barrick Gold noch den etwas besseren Eindruck hinterlässt.

Schnelle Duo-Variante

Wer sich nicht zwischen den beiden Aktien entscheiden kann oder will, findet bei der Société Générale seit wenigen Tagen ein sogenanntes Duo-Stufenexpress-Airbag-Zertifikat (SG42EH), das zwar eine maximale Laufzeit bis Januar 2020 besitzt, allerdings alle sechs Monate gekündigt werden kann. Ausschlaggebend für eine vorzeitige Fälligstellung ist wie bei Express-Zertifikaten üblich, die Einhaltung einer bestimmten stichtagsbezogenen Tilgungsschwelle. Im vorliegenden Fall liegt diese an den beiden ersten Bewertungsterminen bei 100 Prozent des Startniveaus vom 17. Januar. Ab dem dritten Beobachtungstag dem 17. Juli 2015 reduziert sich der „Call-Level“ von Stichtag zu Stichtag um jeweils fünf Prozent und liegt am Ende nur noch bei 50 Prozent. Aufgrund dieses niedrigen Niveaus wurde für den finalen Bewertungstemin keine weitere Barriere eingezogen. Da es sich um ein Duo-Produkt handelt, bei dem das „Worst-of-Prinzip“ gilt, ist hier immer nur die Entwicklung der jeweils schlechteren Aktie kursrelevant. Kommt es zu einer Vorzeit-Tilgung, erhält der Anleger für jedes bis dahin verstrichene Halbjahr eine Auszahlung von 4,00 Euro. Bei einem Nennbetrag von 100 Euro beläuft sich die maximale Rückzahlung nach insgesamt zwölf Beobachtungstagen damit auf 148 Euro.

50-Prozent Puffer mit Airbag

Für den Fall, dass selbst bei Endfälligkeit nicht das erwünschte Tilgungs-Szenario eintreten und der schwächere Basiswert mehr als die Hälfte seines Wertes seit Emission eingebüßt haben sollte, hat der Emittent bei diesem Produkt mit einem „Airbag“ einen zusätzlichen intelligenten Absicherungsmechanismus gewählt. Der Vorteil gegenüber einem normalen Teilschutz: Der Verlust fällt immer um einen bestimmten Faktor geringer aus als bei einem Direktinvestment. Die hier zwischen Nulllinie und dem Absicherungsniveau von 50 Prozent mittels eines sogenannten „Call-Spreads“ konstruierte Struktur hebelt die jeweiligen Rückzahlungsniveaus mit dem Faktor 2. Sollte der Underperformer also bei Fälligkeit beispielsweise einen Verlust von 60 Prozent aufweisen, würde der Investor immer noch 80 Prozent des Nominals zurückerhalten (= 40 % x 2). Bei einem noch höheren Abschlag von z.B. 70 Prozent, würde wenigstens eine Tilgungszahlung in Höhe von 60 Prozent des Nennwerts erfolgen. Der durch die Airbag-Absicherung erzielte Nutzen gegenüber einem Direktinvestment nimmt allerdings mit zunehmender Annäherung an die Nulllinie immer weiter ab.

Barrick Gold mit 2-stelliger Memory-Chance

Wem die Duo-Struktur trotz 50-prozentigem Puffer und zusätzlicher Entschärfung durch den Airbag dennoch nicht zusagt, könnte über das ebenfalls ganz neue Memory-Express-Papier der Franzosen exklusiv auf die Aktie von Barrick Gold (SG42W5) setzen. Die Laufzeit ist hier mit drei Jahren bei einem normalen jährlichen Stichtags-Turnus selbst im Maximalfall nur halb so lang. Dafür ist die Tilgungsschwelle fest bei 100 Prozent verankert. Allerdings wird der etwas höhere 10-prozentige jährliche Kupon schon bei Einhaltung der 60-prozentigen Zinsschwelle gezahlt bzw. in späteren Perioden aufgrund des Memory-Prinzips auch nachgeholt. Sollte es zu keiner vorzeitigen Fälligstellung kommen, reicht diese Marke am finalen Stichtag bereits für die Nominal-Tilgung aus. Der Nachteil gegenüber dem Duo-Produkt: Bei stärkeren Verlusten könnte der Anleger bei dieser Express-Variante nicht auf einen Airbag-Mechanismus zurückgreifen und müsste Abschläge unterhalb der 60-Prozentmarke in voller Höhe tragen.

Der BörseGo Tipp:

Sowohl mit dem Duo-Stufenexpress-Zertifikat als auch dem Memory-Express-Papier kann sich der risikobewusste Anleger bei den hochriskanten Minenwerten deutlich stabiler aufstellen als bei einem Direktinvestment, eine hohe Flexibilität und attraktive Seitwärtsrendite inbegriffen. Auch das Währungsrisiko spielt bei beiden Produkten keine Rolle. Im Direktvergleich bietet die Duo-Variante neben einem etwas geringeren Kupon das deutlich bessere Sicherheitspaket, bezieht sich aber gleichzeitig auf zwei Basiswerte. Wer sehr bullisch ausgerichtet ist, dürfte dennoch eher zu einer offensiveren Struktur greifen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate