Metro - ein Übernahmekandidat?

Wöchentliche Analysen, einen exklusiven BioTech-Report, einen technischen Trend-Check und vieles mehr finden Sie ab jetzt in dem neu konzeptionierten Newsletter "Tec-Report"!

**Anmeldung siehe untere Hälfte "Community-Tools" auf der Startseite www.BoerseGo.de**

Metro

Übernahmekandidat?

Von ihrem Höchstkurs vor über vier Jahren hat der Kurs der Metro-Aktie um fast 80 Prozent nachgegeben. Der größte deutsche Handelskonzern ist aber sehr viel mehr wert als die aktuelle Marktkapitalisierung. Die Aktie ist damit nicht nur für Anleger interessant, sondern möglicherweise auch für den US-Giganten Wal-Mart. Auf Grund der niedrigen Bewertung könnte Metro schon bald zum heißen Übernahmekandidaten werden.

Einzelhandel in der Krise
Schaut man sich die derzeitige Situation im deutschen Einzelhandel an, spricht zunächst wenig für eine Investition in Metro-Aktien. Das abgelaufene Jahr war das schlechteste des deutschen Einzelhandels seit dem Zweiten Weltkrieg. Die Konsumenten sind in einen regelrechten Käuferstreik getreten. Dennoch könnte es sich lohnen, die Metro-Aktie einmal näher zu betrachten. Aktuell wird der gesamte Konzern an der Börse lediglich mit einer Marktkapitalisierung von knapp 5,5 Milliarden Euro bewertet. Der eigentliche Unternehmenswert wird von Experten wesentlich höher eingeschätzt.

Unterbewertet
Zum Metro-Konzern zählen die Elektronikfachmärkte Saturn und Media Markt, die Lebensmittelketten Real und Extra und die Kaufhof-Warenhäuser. Den größten Teil des Umsatzes erzielt man mit dem Selbstbedienungsgroßhandel. Bei den so genannten Cash&Carry-Märkten (Metro) ist das Unternehmen weltweit führend. Allein dieser Bereich, der für 23 Milliarden Euro Jahresumsatz verantwortlich ist, dürfte konservativ geschätzt mehr wert sein als die derzeitige Börsenbewertung. Der Wert des gesamten Metro-Konzerns sollte mehr als doppelt so hoch sein wie die aktuelle Marktkapitalisierung.

Greift Wal-Mart zu?
Der eigentliche Unternehmenswert scheint angesichts der schlechten Stimmung an der Börse derzeit niemanden zu interessieren. Aufmerksam könnte allerdings der amerikanische Gigant Wal-Mart werden. Der weltweit führende Einzelhändler ist in Deutschland bislang nur schwach vertreten. Mit den Real-Märkten des Metro-Konzerns könnte man auf einen Schlag zum Marktführer in Deutschland avancieren. Legt man das Gebot zugrunde, das Wal-Mart für den britischen Einzelhändler Safeway abgab, könnte Metro allein für die Real-Märkte einen Preis zwischen drei und 3,5 Milliarden Euro erzielen.

Hohe Dividendenrendite
So oder so sollte sich eine Investition in Metro-Aktien über kurz oder lang bezahlt machen. Auf Grund der günstigen Bewertung ist der DAX-Wert für Anleger ein interessantes Value-Investment. Mit einer Dividendenrendite von sechs Prozent sollte die Aktie gegen weitere Kursrückgänge gut abgesichert sein.