LUFTHANSA will trotz Iran-Krieg weiter zulegen - Dividende steigt 10 %

• Deutsche Lufthansa AG - WKN: 823212 - ISIN: DE0008232125 - Kurs: 8,120 € (XETRA)

Der operative Gewinn (Adjusted EBIT) stieg auf 1,96 Mrd. EUR nach 1,65 Mrd. EUR im Vorjahr und lag damit über den Markterwartungen von 1,91 Mrd. EUR. Unter dem Strich blieb der Nettogewinn mit 1,34 Mrd. EUR leicht unter dem Vorjahr von 1,38 Mrd. EUR und verfehlte auch die Analystenschätzung von 1,40 Mrd. EUR.

Der Adjusted Free Cashflow entwickelte sich hingegen deutlich stärker als erwartet: Mit 1,19 Mrd. EUR übertraf er sowohl den Vorjahreswert von 840 Mio. EUR als auch die Konsensschätzung von 941 Mio. EUR klar.

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Passagiergeschäft bleibt Wachstumstreiber

Die Airlines der Gruppe transportierten 135 Mio. Passagiere, ein Zuwachs von 3 % gegenüber dem Vorjahr. Der Sitzladefaktor lag mit 83,2 % leicht über dem Vorjahreswert.

Die Passagier-Airlines steigerten ihren operativen Gewinn auf 1,1 Mrd. EUR nach 1,05 Mrd. EUR, blieben damit jedoch unter den Erwartungen von 1,15 Mrd. EUR. Belastend wirkten unter anderem schwächere Durchschnittserlöse auf einzelnen Strecken sowie steigende Kosten.

Die Kernmarke Lufthansa Airlines erzielte im Zuge ihres Turnaround-Programms einen deutlichen Ergebnisanstieg. Das Adjusted EBIT verbesserte sich auf 150 Mio. EUR, nachdem im Vorjahr noch –90 Mio. EUR verbucht worden waren. Die operative Marge erreichte damit wieder einen positiven Wert von 0,9 %.

Die Kapazität im Konzern wuchs 2025 um 4 %, ein Tempo, das auch für 2026 geplant ist. Das Wachstum soll sich vor allem auf die Langstrecke konzentrieren.

Cargo und Technik stabilisieren den Konzern

Starke Impulse kamen erneut aus den spezialisierten Geschäftsfeldern. Lufthansa Cargo steigerte das operative Ergebnis auf 324 Mio. EUR nach 251 Mio. EUR im Vorjahr und lag damit über den Erwartungen von 316 Mio. EUR. Treiber war insbesondere eine robuste Nachfrage im Asiengeschäft.

Die Wartungssparte Lufthansa Technik erwirtschaftete ein Adjusted EBIT von 603 Mio. EUR und blieb damit knapp unter dem Vorjahr von 607 Mio. EUR, jedoch über der Analystenschätzung von 581 Mio. EUR. Neue Wartungsverträge im Volumen von 8,8 Mrd. EUR sichern dem Segment weiterhin stabile Perspektiven.

Dividendenerhöhung und vorsichtiger Ausblick

Vorstand und Aufsichtsrat wollen den Aktionären eine Dividende von 0,33 EUR je Aktie vorschlagen. Das entspricht einem Anstieg von 10 % gegenüber den 0,30 EUR im Vorjahr und liegt leicht über den Erwartungen von 0,32 EUR.

Für 2026 stellt der Konzern eine deutliche Steigerung des Adjusted EBIT in Aussicht. Analysten rechnen derzeit mit rund 2,27 Mrd. EUR. Gleichzeitig weist das Management auf erhöhte Unsicherheit durch geopolitische Spannungen im Mittleren Osten und mögliche Auswirkungen auf Energiepreise und Nachfrage hin.

Parallel treibt der Konzern seine strategischen Projekte voran. Dazu zählen die Flottenmodernisierung, der Ausbau internationaler Verbindungen sowie das umfassende Turnaround-Programm bei Lufthansa Airlines, das bis 2028 Ergebnisverbesserungen von rund 2,5 Mrd. EUR liefern soll.

Fazit: Operativ liefert Lufthansa ein solides Zahlenwerk: Umsatz, operatives Ergebnis und Cashflow liegen überwiegend über den Erwartungen. Besonders positiv fällt der starke Cashflow auf, der die Bilanz stärkt und Spielraum für Investitionen schafft. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung bleibt wohl die Entwicklung im Nahen Osten, ansonsten drohen Abstriche am positiven Ausblick. Die Lufthansa-Aktie bleibt etwas für Trader, aufgrund der stetig volatilen Kursentwicklung.

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