LUFTHANSA - Dividende runter, Kurs rauf?

• Deutsche Lufthansa AG - WKN: 823212 - ISIN: DE0008232125 - Kurs: 14,11 € (XETRA)

Dividendenjäger werden bei der Aktie der Deutschen Lufthansa auch in absehbarer Zeit keine Überrenditen erwarten dürfen. Wie der Konzern gestern Abend mitteilte, werden in Zukunft nur mehr 10 bis 25 Prozent des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) ausgeschüttet. In der Vergangenheit hatte das Unternehmen rund 30 bis 40 Prozent des operativen Ergebnisses an die Aktionäre verteilt.

Der Grund ist eine Änderung der Abschreibungspolitik bei Flugzeugen. Die Wertminderung werde über einen längeren Zeitraum verteilt, wodurch der Gewinn "künstlich" jährlich um rund 350 Millionen Euro höher ausfallen wird. Dadurch müsste auch die Dividende deutlich steigen. Da dies aber eine rein buchhalterische Maßnahme ist, die sich nicht positiv auf den Cashflow auswirken wird, wäre eine höhere Ausschüttung auf dieser Basis in den kommenden Jahren wohl nur schwer zu stemmen.

Im Jahr 2013 hatten die Anteilseigner 0,45 Euro je Aktie ausbezahlt bekommen. Immerhin entspricht dies aktuell einer Dividendenrendite von 3,2%. An den operativen Zielen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr hält die Lufthansa dagegen fest. So soll der operative Gewinn 2014 bei rund einer Milliarde Euro liegen. 2015 sollen es deutlich mehr sein.

Technisch bewertet ergibt sich bei der Aktie ein interessantes Bild. Der EMA200 dreht langsam ein, zudem wurde mit einem Break-away-Gap eine Schulter-Kopf-Bodenformation aktiviert. Wichtig wäre nun, dass der Kursbereich um 13,90 Euro kurzfristig gehalten wird. In diesem Fall wäre eine weitere Aufwärtswelle in Richtung 14,90 Euro machbar. Geht es indes per Tagesschlusskurs wieder unter 13,90 Euro, droht der Umweg über den kurzfristigen Aufwärtstrend und den EMA50 bei 13,40 Euro.

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