Löst der Yuan den nächsten DAX-Crash aus?

Unbemerkt von den meisten deutschen Anlegern ist die chinesische Währung in den vergangenen Tagen auf ein neues Mehrjahrestief gegenüber dem Dollar gefallen. Der sogenannte Offshore-Yuan, der im Gegensatz zum Onshore-Yuan frei gehandelt werden kann, erreichte sogar ein neues Rekordtief gegenüber dem Dollar.

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Durch die Abwertung des Yuans, der offiziell Renminbi ("Volkswährung") heißt, versucht China die schwächelnde eigene Wirtschaft anzukurbeln. Gleichzeitig ist die Abwertung Ausdruck einer gigantischen Kapitalflucht aus China.

Besonders für die deutsche Wirtschaft bedeutet ein schwächerer Renminbi schlechte Nachrichten. So ist China für die meisten Autobauer längst der wichtigste Absatzmarkt. Wertet die chinesische Währung ab, so verteuern sich automatisch Waren aus Deutschland, die nach China exportiert werden. Umgekehrt werden chinesische Waren auf dem Weltmarkt billiger und dadurch wettbewerbsfähiger im Vergleich zu Waren aus anderen Ländern. Da viele im Westen konsumierte Konsumgüter aus China stammen, exportiert das Land durch eine Abwertung seiner Währung auch Deflation in den Rest der Welt.

Gleichzeitig haben deutsche Unternehmen in den vergangenen Jahren milliardenschwere Direktinvestitionen in China getätigt: Durch die Abwertung verlieren diese Investitionen zum Beispiel in chinesische Werk schlagartig an Wert.

Da die Handelsbeziehungen zwischen Deutschland und China ganz besonders intensiv sind, ist es kein Wunder, dass gerade der DAX sehr sensibel auf die Entwicklung der chinesischen Währung reagiert. Als die chinesische Notenbank den Renminbi am 11. und 12. August 2015 überraschend stark abwertete, reagierte der DAX innerhalb der kommenden Handelstage mit Kursverlusten von beinahe 20 %.

Zum Jahresstart 2016 wiederholte sich das Spiel: Eine überraschend starke Abwertung der chinesischen Währung ließ den DAX mehrere Tage in Folge stark fallen. Doch bislang reagiert der DAX kaum auf die neuerliche Renminbi-Schwäche. Das hat vor allem mit dem schwächeren Euro zu tun. Da aktuell auch die europäische Gemeinschaftswährung schwächelt, macht sich die Renminbi-Abwertung für deutsche Unternehmen noch nicht so stark bemerkbar. Tatsächlich konnte der Renminbi gegenüber dem Euro seit dem Sommer sogar leicht zulegen, da der Euro stärker an Wert verlor als der Renminbi.

Doch sollte der Euro seine Talfahrt demnächst stoppen und der Renminbi seinen Abwärtskurs fortsetzen, droht auch dem DAX wieder größeres Ungemach. Deutsche Anleger sollten also unbedingt die chinesische Währung im Auge behalten.

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