Langfristiger Ausblick für Aktien? Schwierig!

Ob KI den Ausblick fundamental verändert, kann man auf Basis vergangener technologischer Revolutionen abschätzen. Bevor ich dies in einem Folgeartikel tue, lohnt ein Blick auf das, was der Ausblick derzeit bereithält. Der Ausblick ist von zwei Faktoren abhängig. Zum einen ist da die Bewertung.

Ein Unternehmen ist das wert, was es an Gewinn erwirtschaften kann. Genauer gesagt, es ist ein Multipel des Gewinns (Kurs-Gewinn-Verhältnis). Das KGV kann kurzfristig hoch sein, da zukünftig hohes Wachstum erwartet wird. Das hohe KGV ist kein permanenter Zustand. Das Unternehmen wächst in die Bewertung hinein. Das war etwa bei Nvidia der Fall. Vor einem Jahr lag das KGV bei mehr als 100, heute liegt es auf Basis der 2024 erwarteten Gewinne bei ca. 30.