LAM RESEARCH: Guidance für 8,1 Mrd. USD – ein neues Niveau

Lam Research meldet Rekordwerte bei Umsatz, operativer Marge und Gewinn je Aktie zugleich. Die eigentliche Nachricht steckt jedoch im Ausblick: Die Prognose für das Folgequartal übertrifft den soeben gemeldeten Rekord um rund 20 %.

Lam Research erzielt im Quartal bis Ende Juni 2026 einen Umsatz von 6,72 Mrd. USD, ein Plus von 15,1 % gegenüber dem Vorquartal. Die durchschnittliche Analystenschätzung lag bei 6,66 Mrd. USD. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 9,9 % höher. Das bereinigte verwässerte EPS (Non-GAAP diluted EPS) klettert von 1,47 USD im Vorquartal auf 1,82 USD und übertrifft damit den Konsens von 1,69 USD deutlich.

Die Margenentwicklung ist dabei bemerkenswert sauber: Die bereinigte Bruttomarge steigt von 49,9 % auf 52,0 %, die bereinigte operative Marge legt um 340 Basispunkte auf 38,4 % zu. Das ist kein Zufallsprodukt eines Einmaleffekts, sondern spiegelt die Hebelwirkung eines stark wachsenden Umsatzes auf eine weitgehend fixe Kostenbasis wider. Auf GAAP-Basis fällt das Bild nahezu identisch aus: operative Marge 37,4 %, verwässertes EPS 1,81 USD.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Lam Research. (Quelle: Unternehmensangaben)

KI-Nachfrage treibt beide Umsatzsäulen

Das Wachstum verteilt sich auf beide Erlösquellen. Der Systemumsatz, der neue Fertigungsanlagen in den Bereichen Deposition, Etch und verwandte Märkte umfasst, steigt gegenüber dem Vorjahresquartal von 3,44 Mrd. USD auf 4,25 Mrd. USD. Der Bereich Customer Support, der Serviceleistungen, Ersatzteile, Upgrades und das Reliant-Produktportfolio bündelt, wächst im selben Zeitraum von 1,73 Mrd. USD auf 2,47 Mrd. USD. Beide Bereiche profitieren von der anhaltenden KI-getriebenen Nachfrage nach Halbleiterfertigungskapazitäten.

Geografisch entfallen 27 % des Umsatzes auf Taiwan und 26 % auf China, womit diese beiden Regionen zusammen mehr als die Hälfte der Erlöse stellen. Die hohe China-Abhängigkeit bleibt ein strukturelles Risiko, das der Pressetext selbst mit dem Verweis auf Exportkontrollen und Zölle als potenziellen Belastungsfaktor benennt.

CEO Tim Archer beschreibt das Quartal als Ergebnis strategischer Investitionen und technologischer Führerschaft, die Kunden dabei helfen, steigende Fertigungskomplexität zu bewältigen. Zwischen den Zeilen liest sich das als klares Bekenntnis: Lam sieht sich nicht als passiven Nutznießer des KI-Booms, sondern als aktiven Ermöglicher.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die Guidance für das Septemberquartal 2026 ist das eigentliche Highlight dieses Berichts. Lam prognostiziert einen Umsatz von 8,10 Mrd. USD, plus oder minus 400 Mio. USD, was selbst am unteren Ende der Spanne deutlich über dem aktuellen Rekordwert liegt. Das bereinigte verwässerte EPS soll 2,15 USD erreichen, plus oder minus 0,15 USD. Die bereinigte operative Marge wird mit 39,5 % angepeilt, erneut eine Steigerung gegenüber dem laufenden Quartal.

Der Analystenkonsens für das Gesamtjahr 2026 liegt bei einem EPS von 5,70 USD. Allein die Summe aus dem abgelaufenen Quartal (1,82 USD) und dem Mittelpunkt der Septemberquartal-Guidance (2,15 USD) macht bereits einen erheblichen Teil dieses Jahresziels aus, was darauf hindeutet, dass die Konsensschätzungen nach oben angepasst werden dürften. Die Wortwahl des Managements ist dabei alles andere als defensiv: Die Rede von einem "dritten aufeinanderfolgenden Jahr der Outperformance" klingt nach einem Unternehmen, das seine eigene Dynamik sehr genau kennt.

Tagesschlusskurse der Lam Research-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis)

Fazit: Umsatz- und Margenrekord im gleichen Quartal, ein bereinigtes EPS weit über den Erwartungen und eine Guidance, die nochmals rund 20 % über dem soeben gemeldeten Rekordwert liegt: Selten passt alles so lückenlos zusammen. Die Qualität der Zahlen ist organisch, die Margensteigerung operativ begründet und nicht durch Sondereffekte aufgehübscht. Das einzige strukturelle Fragezeichen bleibt die hohe Konzentration auf Taiwan und China, die bei einer Eskalation von Exportbeschränkungen schnell zum Belastungsfaktor werden kann. Für die Anlagethese ist dieses Quartal ein starkes Argument: Die KI-Infrastrukturwelle kommt bei Lam Research mit voller Wucht an.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.