Krügerrand vom Markt gefegt, Analyse: Kingsgate

Der Silberpreis bricht parallel zum Goldpreis ein (aktueller Preis 14,18 $/oz, Vortag 15,35 $/oz). Platin bricht ebenfalls ein (aktueller Preis 1.476 $/oz, Vortag 1.573 $/oz), Palladium kollabiert um etwa 10 % (aktueller Preis 305 $/oz, Vortag 336 $/oz). Die Basismetalle geben weiter nach, können sich aber nach der schwachen Entwicklung der letzten Monate jetzt relativ gut behaupten.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 5,5% (Vortag -4,4%) oder 7,9 auf 136,6 Punkte. Bei den Standardwerten fällt Barrick um 6,9%. Bei den kleineren Werten brechen Yukon-Nevada 24,1% (Vortag +36,5%), Golden Star 19,5%, High River 15,6%, Central Sun 14,3% und Kirkland Lake 12,1% ein. Bei den Silberwerten verlieren Coeur d’Alene 16,8% und Pan American Silver 6,3%. Apex erholt sich um 7,3%.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel weiterhin schwach. Anglogold verlieren 13,6%, DRD Gold 8,2% und Harmony 6,8%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten fallen St Barbara 14,3%, Tanami 10,4%, Perseus 8,2% und Mundo 8,0%. Oceana erholt sich um 10,3%. Bei den Explorationswerten gibt Andean 10,9% ab. Austindo erholt sich um 16,7%. Bei den Basismetallwerten verlieren Minara 16,0% (Vortag -14,3%), Panoramic 8,5% und Perilya 7,3%. Jabiru verbessert sich um 6,2%.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag einen gewaltigen Auftragsschub, der in die Nähe der bisherigen Spitzenwerte reicht. Unsere Kunden zeigen sich wieder einmal extrem antizyklisch und kaufen massiv in die gefallenen Kurse nach. Bei einigen Händlern wurden im Tagesverlauf die 1 oz Krügerrand ausverkauft, so daß damit zu rechnen ist, daß demnächst nur noch Neuware zur Verfügung steht, falls der aktuelle Trend anhält. Weiterhin war zu beobachten, daß sich der Papiergoldmarkt wieder vom physischen Goldmarkt trennt, so daß bei einer physischen Lieferung höhere Preise bezahlt werden müssen, als die Preise des Papiergoldmarktes an den Börsen ausweisen. In der Vergangenheit hat sich eine solche Entwicklung meistens mit steigenden Preisen an den Papiergoldmärkten wieder ausgeglichen. Die Verkaufsneigung blieb bei unter 1 Verkäufer auf 10 Käufer. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

12.08.08 Kingsgate (AUS, Kurs 4,80 A$, MKP 445 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der thailändischen Chatree Mine eine Goldproduktion von 15.597 oz (20.234 oz) und erreicht damit für das Geschäftsjahr 2007/08 eine Produktion von 74.137 oz. Nachdem die Abbaugenehmigung für das Chatree North Projekt erteilt wurde, dürfte Kingsgate die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 bei sinkenden Produktionskosten mehr als verdoppeln können. Längerfristig wird ein Abbau von jährlich 300.000 oz angestrebt. Bei Nettoproduktionskosten von 484 $/oz (404 $/oz) und einem Verkaufspreis von 898 $/oz (911 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 507 auf 414 $/oz zurück. Trotz der problematischen Situation mit der nicht erteilten Abbaugenehmigung konnte Kingsgate mit einer soliden Gewinnspanne arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Dabei verfügt Kingsgate über umfangreiche vielversprechende Explorationsgebiete. Kingsgate ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 42,7 Mio A$ (5,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 25,8 Mio A$ (40,8 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,0 zurückfallen.

Empfehlung: Halten, unter 7,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,80 A$, Kursziel 13,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 08.05.08 bei 5,31 A$).

© Martin Siegel
www.goldhotline.de

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