Kommt jetzt die Zeit der Gier oder der Angst?

Auch wenn die Aktienmärkte seit September vergangenen Jahres angetrieben durch eine nicht abzuebben scheinende Liquidität und kaum anderen Anlagealternativen fast in einer Tour immer weiter nach oben drängen, bietet der Zertifikatemarkt auch jetzt noch immer sogenannte Deep-Produkte, die mit einem noch größeren Sicherheitspuffer ausgestattet sind wie sonst üblich. Schließlich kann Vorsicht gerade in einem Umfeld eines fast grenzenlosen Optimismus zumindest was die überwiegende Meinung der Expertenriege anbelangt, mit Kurszielen allein beim DAX von 9.000 oder 10.000 Punkten für 2011 nicht unbedingt schaden. Man erinnere sich nur an das Motto von Valueinvestor-Legende Warren Buffet: "Fürchte dich, wenn alle gierig sind und sei gierig, wenn alle furchtsam sind".

Ein neuartiges Papier mit einer solch defensiven Ausrichtung kommt mit Zeichungsende am 28. Februar ausgerechnet von der Société Générale, die noch vor kurzem in ihrem Jahresausblick weitere Produktinnovationen bei den Hebel-Produkten angekündigt hatte. Aber man kann ja schließlich auch das eine tun, ohne das andere grundsätzlich zu lassen, was noch viel mehr für das angebrochene Jahr verspricht.

Die neueste Errungenschaft der Franzosen nennt sich Deep-Barrier-Express-Zertifikat und bezieht sich auf den mit einem Plus von über acht Prozent in diesem Jahr bislang außer Rand und Band geratenen Euro STOXX 50. Wer sich bei Express-Papieren auf eine von vornherein festgelegte Kuponchance gewöhnt hat, muss bei dem maximal fünf Jahre laufenden Neuling allerdings etwas umdenken, was ebenfalls für die hier auch für die während der Laufzeit allesentscheidende Barriere gilt. So darf bei dem Produkt im Prinzip nur eines nicht passieren. Ein Kurseinbruch des Index auf oder unter die bei 35 Prozent des Auflageniveaus zu fixierende Barriere. Legt man den aktuellen Kurs von 3.030 Index-Punkten zugrunde, dürfte das Euroland-Barometer also maximal um knapp 65 Prozent bis auf rund 1.061 Punkte fallen, einem Niveau, an das sich selbst alte Börsenhasen kaum noch zurückerinnern können und das noch weit ab jener Tiefststände der letzten beiden großen Crashs liegt. Insofern erzeugt das Produkt auch bei dem verlustgeplagten Börsianer schon einmal eine gewisse Zuversicht, ist ihm bei Nichterreichen der Kursschwelle doch spätestens zur Endfälligkeit im März 2016 der Nennbetrag sicher. Allerdings kann das Ganze auch noch sehr viel schneller vonstatten gehen, sollte der Index an einem der jährlichen Stichtage auch sein Startniveau nicht unterschreiten. Denn wie bei einem klassischen Express-Papier erfolgt auch bei dem „Deep-Barrier-Express" dann die vorzeitige Fälligstellung zum Nominal. Es erübrigt sich fast zu erwähnen, dass im Falle einer Schwellenverletzung am Ende nur noch ein Betrag entsprechend der tatsächlichen Indexentwicklung zurückgezahlt wird. Sollte der Euro STOXX 50 aber wirklich mindestens einmal um 65 Prozent in die Tiefe stürzen, wäre nicht nur eine Tilgung zum Nennbetrag in weite Ferne gerückt, sondern auch die jährliche Kuponchance dahin.

Apropos Kupon, wie bereits erwähnt, ist dessen Höhe nicht von Anfang an festgelegt, sondern ergibt sich hier durch eine einfache Rechenoperation. Man nehme den aktuellen Indexstand am Bewertungstag, dividiere ihn durch 1.000 und multipliziere das Ergebnis mit dem Faktor zwei. Folglich würde bei einem Zählerstand von 3.000 Punkten ein Kupon von genau sechs Prozent erstattet.

Der BörseGo Tipp:Der neue „Deep-Barrier-Express" ermöglicht dem Anleger eine über dem aktuellen Zinsniveau liegende Rendite bei aus heutiger Sicht relativ moderatem Risiko. Sollten die Aktienkurse wie von vielen erwartet weiter steigen, würde zwar auch der der Kupon zulegen, allerdings würde der Express-Mechanismus dann wohl bereits nach einem Jahr ausgelöst und das Produkt vorzeitig fällig gestellt.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

Bitte vergessen Sie nicht, sich an unserer wöchentlichen Zertifikate-Umfrage unter dem folgenden Link zu beteiligen: http://www.godmode-trader.de/Zertifikate