K: Greenspan Rede - Vorsichtige Formulierungen

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Greenspan Rede - Vorsichtige Formulierungen

EZB Monatsbericht: In ihrem neuen Monatsbericht wird die EZB den optimistischen Konjunkturausblick von EZB Präsident Trichet wiederholen. Nicht alle Wirtschaftsforscher teilen diesen Ausblick. So befürchtet das IfW für Deutschland, daß der Aufschwung bereits seinene Höhepunkt überschritten haben könnte. 2005 könnten dann die Langfristwirkungen des Ölpreisansteiges, nachlassendes Wachstum beim Export und nur verhaltene Belebung bei der Binnennachfrage die Konjunktur belasten. Die Forscher rechnen für 2005 nur noch mit einem BIP Wachstum von real 1,2%. Wir teilen diese vorsichtige Einschätzung nicht, sind aber andererseits auch nicht der Marktmeinung, daß die EZB bereits im Dezember die Leitzinsen erhöhen wird.

Greenspan Rede: Die wichtigste Botschaft für die Märkte war, daß der Fed Chef einen nachlassenden Inflationsdruck sieht. Dies wurde mit Erleichterung registriert. Zur Konjunktur zeigte er sich u. E. zuversichtlich. Er formulierte aber vorsichtig. Die Wirtschaft habe wieder etwas Schwung bekommen (..has gained some traction). Die Konsumausgaben hätten sich im Juli wieder belebt, die ersten Daten für August seien aber gemischt. Die Unternehmensinvestitionen sieht er in einem soliden Aufwärtstrend. Die Ursache für die schwächere Phase im Sommer führte er größtenteils auf den starken Ölpreisanstieg zurück. Längerfristig sieht er Gründe zur Besorgnis bezüglich der Entwicklung des Haushaltsdefizits, vor allem auch durch die Alterung der Bevölkerung. Es seien dringend Reformen notwendig, die die Ansprüche der Pensionäre an den Staatshaushalt minderten. Wir schließen aus Greenspans Äußerungen. Am 21. September steht die nächste Zinserhöhung um 25bp auf 1,75% an, eine weitere event. im Dezember, sollten sich die Konjunkturdaten nicht noch eintrüben. Längerfristig muß der Staatshaushalt konsolidiert und die Eigenvorsorge der Privaten zur Alterssicherung erhöht werden, d. h. mehr sparen, weniger konsumieren. Dies dürfte die BIP Wachstumsraten der nächsten Jahre beschneiden.

BoE Zinsentscheid: Wir erwarten, daß die Bank von England heute ihre Leitzinsen unverändert läßt. Nach fünf Zinserhöhungen zeigen sich deutlichere Bremsspuren in den Konjunkturdaten. Die Bank dürfte mit den erzielten Wirkungen zufrieden sein und erst einmal abwarten. Eventuell könnte vor Jahresende eine nochmalige Zinserhöhung anstehen.