K: Fed - Weitere Zinserhöhungen geplant

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Fed - Weitere Zinserhöhungen geplant

Fed - Weitere Zinserhöhungen geplant: Das Protokoll der Fed Sitzung vom 10. August zeigt, daß die Fed das aktuelle Zinsniveau als zu niedrig ansieht, um langfristig Preisstabilität zu gewährleisten. Das derzeitige langsamere Wachstum sowie die niedrige Inflation ermöglichten es aber, diese Anpassung in langsamen Schritten, d.h. eher 25bp als 50bp je Schritt, zu vollziehen. Aber, das Tempo der Anpassungen hänge von den hereinkommenden Daten ab. - Der Geldmarkt hat das langsamere Tempo der Zinserhöhungen u. E. nun eingepreist. Der Bondmarkt erhält damit von dieser Seite weniger Unterstützung. Dagegen deuten die jüngsten Daten zu den Erstanträgen darauf hin, daß die Dynamik in der Wirtschaft noch nicht wieder merklich an Schwung gewonnen hat, was die Konjunktur- Skeptiker bestätigen dürfte.

USA - Diskussion um Fannie Mae: Die Unregelmäßigkeiten in der Bilanzierung von Fannie Mae hat S&P veranlaßt, die Gesellschaft auf Credt Watch zu nehmen. Die Zurückstufung von AA- würde von dem Ergebnis der Prüfung der Aufsichtsbehörde abhängen. Die Unsicherheiten um Fannie Mae könnten zu Spreadausweitungen führen, was sich auch in den Hypothekenzinsen niederschlagen würde. Auch halten viel ausländische Notenbanken Anleihen der Agencies. Mögliche Umschichtungen können nicht ausgeschlossen werden.

Japan - Entäuschende Indizes: Die jüngsten Daten zu den Frühindikatoren zeigen einen überraschenden Rückgang im Juli. Der Blick in die Detailzahlen zeigt, daß vor allem Rückgänge in der Informations- und Kommunikationsindustrie für diese Entwicklung verantwortlich zeichnen. Dies ist ein weiterer Hinweis, daß sich der vierjährige Aufschwung in diesen Industrie sich seinem vorläufigen Ende nähert. Dies werten wir nicht unbedingt als Anziehen daß sich die Gesamtwirtschaft abzuschwächen beginnt, da die "old economy" mehr Dynamik zeigt.