K: EZB Repo Rate bleibt bei 2,00%

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Externe Quelle: SEB

EZB Repo Rate bleibt bei 2,00%

Die Zinsentscheidung an sich bietet keinen Raum für Überraschungen. Zu deutlich sind die Signale aus den Reihen der EZB Verantwortlichen, daß die derzeitigen Leitzinsen angemessen seien. Interessanter dürfte die anschließende Pressekonferenz sein. Wir erwarten, daß der EZB Präsident die Geldpolitik vehement verteidigen und allen Anfragen nach einer bevorstehenden Zinssenkung eine Absage erteilen wird. Dazu dürfte er auch auf die aktuellen Stabilisierungstendenzen in der Eurozone verweisen. Erst, wenn sich das Wachstum wieder eintrüben sollte, wird ein Zinsschritt aktuell.

Preiskampf wird härter: In der US Automobilbranche nimmt der Preiskampf an Schärfe zu. Nach dem jüngsten Erfolg hat GM die aktuelle Rabattaktion bis Anfang August verlängert. Konkurrent Ford hat jetzt nachgezogen und bietet die gleichen Konditionen an. Von Chrysler wird eine ähnliche Aktion erwartet. Diese Schritte könnten den Absatz im Juli beflügeln. Offen bleibt aber, inwieweit damit Vorzieheffekte ausgelöst werden zu Lasten zukünftiger Absatzzahlen. Für die Gewinnsituation der Unternehmen dürften die Rabatte kaum förderlich sein.

ISM Non-manufacturing überrascht positiv: Mit dem besser als erwarteten Einkaufsmanagerindex für die Bereiche außerhalb des verarbeitenden Gewerbes ist die Einschätzung der Einkaufsmanager komplett. Danach hat sich die allgemeine Wirtschaftstätigkeit in den USA im Juni wieder belebt. Produktion und Neuaufträge haben sich merklich belebt. Aber der Auftragsbestand steigt nur sehr langsam. Der Aufbau der Beschäftigung hat sich nur außerhalb des verarbeitenden Gewerbes beschleunigt. Sowohl innerhalb als auch außerhalb des verarbeitenden Gewerbes steigen die Exportorders nicht mehr, dafür aber die Importe kräftiger. Dies dürften bereits die Auswirkungen der Währungsverschiebungen sein und könnte auf wieder zunehmende Probleme in der Handelsbilanz hindeuten. Völlig unbeeindruckt von den Einkaufsmanagerindizes zeigte sich der US Bondmarkt, der fester tendierte. Investoren scheinen sich bereits im Vorfeld der Arbeitsmarktdaten am Freitag zu positionieren.

BoE Zinsentscheidung: Es dürfte ein enges Rennen werden zwischen denjenigen Zentralbankratsmitgliedern, die für unveränderte Leitzinsen votieren und denjenigen, die eine Zinssenkung befürworten. Im Vorfeld der heutigen Zinsentscheidung hat sich das Pfund etwas abgeschwächt, was darauf hindeutet, daß der Markt zunehmend auf eine Rücknahme der Base Rate um 25bp auf 4,50% setzt. Unterdessen setzt sich die Preisberuhigung am Immobilienmarkt fort. Die Preise stiegen im Juni nur noch um 3,7% pa nach 5,7% pa im Mai. Dies ist die niedrigste Rate seit März 2001 und ganz im Sinne der BoE.

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