K: Bären fallen in den Winterschlaf

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Externe Quelle: Dirk Guber von HSBC Trinkaus & Burkhardt KGaA

Bären fallen in den Winterschlaf

Nach dem Anstieg der Indizes seit Oktober legen die Märkte aktuell zunächst eine kleine Verschnaufpause ein. Besonders nach der herausragenden Entwicklung des DAX mit 17 % seit Beginn des vierten Quartal sei diesem das auch gegönnt; damit wurde der DJ Stoxx 50 mit acht Prozent und der S&P500 um 12 % deutlich outperformt. Die zuletzt getätigten Gewinnmitnahmen fanden allesamt bei recht niedrigem Handelsvolumen statt. Ein gutes Zeichen, da nur wenige dem Markt den Rücken kehren und insgesamt der positive Grundton am Aktienmarkt weiter Bestand hat.

Untermauert wird dieser Trend weiter von guten Zahlen sowohl auf Ebene der Unternehmen als auch bei der Konjunktur. Während der letzten Tage war es zwar speziell auf der volkswirtschaftlichen Seite recht ruhig, die guten Zahlen aus den USA der letzten Woche hallen aber weiter nach. Die Berichtssaison in Amerika liegt in den letzten Zügen und nachdem 90 % der Unternehmen aus dem S&P500 berichtet haben spricht alles für eine weiterhin gute Saison. Bisher lagen 65 % der Berichte über den Erwartungen und lediglich 16 % haben enttäuscht. Gegenüber Vorjahr wird eine Steigerung des Gewinns von 21 % ausgewiesen, ca. sechs Prozent über den Erwartungen.

In Europa befindet sich die Berichtssaison noch in vollem Gange. Bisher können wir auch hier weiter von einem befriedigenden Verlauf sprechen. Wenn wir uns das Momentum der Revisionstätigkeit betrachten, schürt dies auf beiden Seiten des Atlantiks die Hoffnung auf eine Fortsetzung der Erholung auf der Unternehmensseite. Bei Betrachtung der europäischen Sektoren weisen Zykliker das höchste relative Momentum im Bereich von drei bis sechs Monaten auf. Auf dem absteigenden Ast befinden sich hingegen die defensiven Branchen und speziell die Retailer.

Aus technischer Sicht macht sich der DAX wieder auf den Weg seinen Widerstand bei rund 3.818 Punkten zu knacken. Ein ähnliches Bild zeigen auch die anderen Indizes in Europa und den USA, es geht wieder auf die Jagt nach einem neuen Jahreshoch.

Bei erneut guten Konjunktur- und Unternehmensdaten in der nächsten Woche, gepaart mit einem dann etwas stärkeren US-Dollar, würde dies die positive Stimmung nochmals unterstützen. Wir können uns dann ein nachhaltiges überschreiten der 3.800 Punkte im DAX vorstellen. Bei den Branchentrends ist zu beobachten, dass Technologie, Basic Resources und Versicherungen weiter ihr positives Momentum bestätigen und bei der Chemie und den Autos die erste Stärke zu erkennen ist.

Bis zum Jahresende können sich die Bären nach unserer Meinung erstmal schlafen legen - wir wünschen einen angenehmen Winterschlaf!!