Japan: Rückgang des Dienstleistungssektorindex

1. Der heute Morgen veröffentlichte Index of Tertiary Activity fiel im März erneut um 1,0 % gegenüber dem Vormonat. Sowohl wir als auch die von Bloomberg befragten Volkswirte hatten einen etwas geringeren Rückgang erwartet (Bloomberg-Median: -0,4 % mom; DekaBank: -0,2 % mom). Angesichts des starken Anstiegs im Januar ergibt sich für das gesamte erste Quartal aber immer noch ein Plus von 1,4 % gegenüber dem Vorquartal. Der gleichzeitig veröffentlichte Gesamtwirtschaftsindex, der neben der Aktivität im Dienstleistungssektor auch die Entwicklung in der Industrie abgreift, sank im März lediglich um 0,5 % mom. Sowohl wir als auch die von Bloomberg befragten Volkswirte hatten einen Rückgang um 0,3 % mom prognostiziert. Auch hier ergab sich für das gesamte erste Quartal ein Anstieg um 1,3 % qoq. Am schwächsten entwickelten sich im März der Groß- und Einzelhandel und der Bereich Informations- und Kommunikationstechnologie, wobei letzterer ohnehin recht volatil ist.

2. Nachdem das Bruttoinlandsprodukt für das erste Quartal bereits in der vergangenen Woche veröffentlich wurde, ist der zusätzliche Informationsgehalt des Dienstleistungssektor- und des Gesamtwirtschaftsindex eher begrenzt. Dennoch spiegelt sich auch hier sehr eindeutig die Dynamik wider, durch die das starke Wachstum im ersten Quartal zustande kam. Es waren vor allem der überdurchschnittlich starke Arbeitsplatzaufbau sowie die günstige Lohnentwicklung im Januar, die für einen Nachfrageschub gesorgt hatten. Seither hat die Konsumdynamik aber wieder deutlich nachgelassen. Insgesamt rechnen wir in den nächsten Monaten mit einer moderaten Konsumentwicklung in Japan, was sich in tendenziell positiven Zuwachsraten des Dienstleistungssektorindex niederschlagen sollte.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von rund 130 Mrd. Euro gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.